行业金融市场交易平稳私募债开启新业务大门

金融：市场交易平稳 私募债开启新业务大门 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

5月，沪深 00指数上涨0.22%；券商板块上涨6.27%，相对收益达到6.05%。5月份行业经纪业务仍处于恢电解铝产业具有明显的规模优势复过程中，日均股票成交额达到158 亿元，较4月份的1568亿元基本持平，市场交易活跃度仍处于近 年较低水平，低于2011年日均1728亿元的水平。

在5月份所有上市券商中，西部证券以27.66%涨幅居板块首位，其次是西南证券的2 .1 %；兴业证券以1.57%跌幅居板块涨幅末位。2012年截至到5月底，国海证券以201.7 %的涨幅居板块第一，宏源证券上涨68. 8%，国金证券上涨55.14%。在换手率方面，4月沪深 00换手率为0. 4，较 月上升9.7%。

近20家中小企业达到沪深交易所私募债发行条件，私募债发行速度甚至超出业内人士的预期。此外，中国证监会在站发布了《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的暂行两千多的攻击规定（征求意见稿）》，证监会此举是为了通过将重组审核与股票异常交易联动，进一步防控和打击内幕交易。仍然维持对券商的推荐评级。重点关注海通证券、中信证券、宏源证券、长江证券。建议重点关注综合实力突出的中信证券、海通证券，中型券商关注宏源证券、长江证券。

主要风险因素：作为证券公司收入构成中的主要部分，经纪业务和自营业务受股票市场涨跌影响较大。