高考加油交通运输定价权下放将带来铁路长期繁荣荐股魏家

交通运输：定价权下放将带来铁路长期繁荣 荐 股 201 -0 -1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

对行业给予中性评级，关注航运、铁路、机场、物流板块。推荐干散货业务龙头、业绩弹性最大、业绩股价已经触底的中国远洋，具有独家铁路特种运输资质、运力有望释放的铁龙物流。同时，由于通航在201 年发展的良好预期，推荐海洋直升机龙头中信海直。

要点：

铁路：2012年铁路里程增加0.48万公里。1月旅客周转量1110.98亿人公里，增长1 .60%，货运周转2571.46亿吨公里，增长4.60%。

铁路大部制改革的靴子落地，虽然我们判断短期将很难影响到实际经营层巴基斯坦目前已经掌握了世界上最为复杂和先进的导弹技术。尽管巴基斯坦的导弹以及核技术仍比不上美国面，但更加市场化的定价能力将是铁路行业最大的受益点。预计未来铁路货运将有更大幅度或频率的提价出台，客运则有可能通过控制供给来维持盈亏平衡。铁并为姚文元出谋划策说： 毛主席逝世后路行业将由此进入长期景气上升阶段。

航运港口：波罗的海干散货航运指数BDI收于84 点，上涨8.6 %。

BPI涨幅8.49%；BCI涨幅1.5 %；BSI涨幅10.6 %。CCFI收于1110.77点，涨幅-2.12%；SCFI收于1072.81点，涨幅- .96%。

干散货市场的巴拿马型船在大西洋市场供不应求，太平洋部分运力投入其中，导致全线运价上涨。集运则如我们所料持续低迷，供给过剩及低迷的海外市场将使集运市场再过一年苦日子。沿海市场则由于下游电厂工厂补库存导致运价小幅走高。

航空机场：我们认为目前行业在不考虑汇兑损益的情况下已经接近景气度的低点，但何时反转仍需对外围环境的观察判断，货运业务出现明显景气回升，预计随着经济复苏和12年低基数，1 年航空货运将显著好于12年。通用航空进入快速发展期，试点地区快速推广，长期看好。

机场仍是我们长期看好的板块，特别是在目前市场仍处于较大不确定性中，机场业绩稳定、高分红的特点优势尽显。

公路：2012年公路旅客周转量18468.44亿人公里，同比增长10.2%，货物周转量59992.01亿吨公里，同比增长14.2%。预计201 年主要上市公司全年车流量增速为%。公路收费治理将对相关上市公司长期盈利增速构成影响，但短期影响有限，预计行业将长期处于盈利缓慢下滑或维持的状态。