行业长江证券好风凭借力

长江证券：好风凭借力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点期权刚推今后必须发展既能大规模输电、又能够节约大量输电走廊资源的直流工程。他还询问了将来海南电与主的联方式和工程进展情况。出时成交活跃与否取决于标的是否给人足够的幻想空间现阶段官方对交易下单、散户开户和市场整体持仓限制都较大，力求期权平稳上市。从做市商的角度看，期初要敢大量卖期权给市场那必须得是在隐含波动率奇高的前提下。期权刚上市的时候成交情况取决于标的的走势，大的机会应该是在卖出的一方。

公募能干嘛？一曰套保，二曰保本股票基金和混合基金可以做套保和发行保本产品。可以买put，这是是成本端，也可以卖coveredcall，这是收益端，但有丢筹码的风险，不能参与做市。

经中国证监会注册的特殊基金品种可以套保可以做市。但做市这块it投入大初期收益估计也大，但如果期初交易量小的话总收益有限，而且做市这块原先做ETF做市和IF高频的有天然优势，不建议公募参与。

对大股票和A股的影响期权上市出于交割和对冲的目的都不会带来对ETF本身的大量需求。对会不会造成标的物波动性放大这个问题，我们认为衍生品跟标的物应该是一种“好风凭借力送我上青云”的关系，就是如果标的的行情能起来，那么衍生品自然能搭个顺风车，而不是相反。但期权的开出对其他杠杆产品的挤出效应会非常明显。宝宝拉肚子不吃东西
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