行业商业零售春节将至维持推荐超市和购物中心渠

商业零售：春节将至维持推荐超市和购物中心渠道 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1．事件摘要国家统计局发布最新社会消费品零售数据。2018年12月份，社会消费品零售总额 .59万亿元，同比名义增长8.2%。其中，限额以上单位消费品零售额1.51万亿元，增长2.4%。2018年全年社会消费品零售总额达到 8.10万亿元，同比增长9.0%（扣除价格因素实际增长6.9%），其中限额以上单位消费品零售额14.5 万亿元，增长5.7%。

2．我们的分析与判断行业整体处于弱复苏阶段，12月份社消总额环比轻微上浮0.1个百分点，与往年十二月的增速表现相仿；自三月份以来连续9个月增速低于10%，全年增速呈现出波动下滑的趋势，与去年同期的10.2%相比，全年累计增速下跌1.2个百分点。

（一）超市渠道相关必选品增速单月稳步上升12月CPI环比下降0. %，同比增幅为1.9%，其中食品类价格上涨1.1%，影响CPI上涨0.21个百分点，符合预期；天气转冷导致鲜菜价格环比上涨 .7%，影响CPI上涨0.09个百分点；除鸡蛋的价格环比有所下降之外，猪牛羊鸡等肉类、水产品、鲜果的价格都呈现不同幅度的上扬，合计影响CPI上浮0.10个百分点。粮油食品增速稳步上升0.7个百分点至11. %；饮料类商品零售额增速提升1. 个百分点至9.2%。日用品零售额较上月持续上升0.8个百分点至16.8%，相比其他品类全年累计同比增速高达1 .7%，维持在领先水平。

（二）百货渠道相关可选品增速单月表现分化服装鞋帽12月零售额“女友Apple帮助我很多增速7.4%，较上月提升1.9个百分点；CPI中的衣着品类本月环比朝阳大悦城还在基本不花费广告营销的情况下增速为0.8%，与其他分类相比涨势领先；同比涨幅2.4%，相对表现仅次于医疗保健分类。化妆品12月零售额增速1.9%，较上月大幅下跌2.5个百分点，连续4个月同比增速持续下滑，全年累计增速为9.6%，表现优于社消总额整体增速。

（三）专业连锁相关耐用品增速单月呈现回暖金银珠宝12月零售额增速2. %，较上月大幅下滑 . 个百分点。2018年全国商品房销售额同比上升12.2%，其中住宅销售额增长14.7%，总体增速回落1.5个百分点主要受办公楼销售额下跌2.6%拖累。国房景气指数较上月回落0.09，与房地产周期相关的家用电器和家具等，12月零售总额增速分别为1 .9%和12.7%，较上月分别提升1.4和4.7个百分点，主要受益于年底商家冲量促销和春节前新添、置换全新家电家具的传统习惯的双重影响。

2018年全年家电同比增速被提升至8.9%，但仍略低于同期社消累计总额同比增速。