行业金融政策加速业绩改善共推券商股走强

金融：政策加速业绩改善 共推券商股走强 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点2012年9月市场概况截至9月28日，上证综指9月上涨1.89%；深证成指上涨5.7%；两市单边成交额为2 976亿元，较8月下降 .04%；日均交易额1199亿元，较上月下降11.51%；9月换手率为11.21%，较上月上升0.59个百分点。

券商9月经营情况分析就传统业务来看，9月上市券商股基交易额18972. 亿元，较上月减少0.68%；市场份额为 9.57%，较上月增加0.94个百分点。券商一级市场股票发行金额为175.6 亿元，较上月减少72. 5%。其中，IPO发行规模为65.07 亿元，较上月减少 .7 %。

就创新业务看，截至2012就是非常不错的表现了。我们的导航站也是如此年9月末，沪深两市平均融资融券余额为700.59亿元，较上月增加 .80%；商品期货成交额为114740.95亿元，下降幅度为5.46%。

2012年9月，19家上市券商母公司整体实现营业收入 9.8 亿元，环比上升54.49%；实现净利润10.19亿元，环比上涨128.25%。

信托业9月业绩分析9月新发信托产品416只，较上月增加7只；发行规模470.4 亿元，较上月减少8.8%。

从新发产品数量结构来看，其他类信托、权益类投资信托各发行105只、89只，占总发行量25.24%、21. 9%，发行数量最大。

投资策略及建议威海会议之后证监会加快了券商新政落实的步伐，继国务院批准了集合资产管理计划、他面临最长２０年监禁。　　特龙的律师奥利维耶·斯库诺布说点新设等改备案制后，资产管理、金融产品代销、综合理财业务等新办法均有望近期密集出台，随着这些政策的落实，以及券商业务的环比改善，客户资源、托管市值、点相对净资产而言比较高的券商将先行受益。综合政策和业绩的因素，我们看好光大、华泰、海通等券商的持续表现。

信托股方面，近期虽然地产调控政策不断强化，但地产成交量的逐步回升趋势将逐步确认，并且这半年以来，地产信托的兑付风险并没有出现，未来还可能放开刚性兑付的要求，这成为支持近期信托股相对表现良好的主要原因。此前陕国投发布三季度业绩预告验证了我们此前的判断，目前，我们相对看好信托资产规模增速较快、结构优化、资产质量良好、业绩预测有望提升的陕国投。