行业准备金缴款前夕资金面意外宽松

昨天是准备金缴款的前一天，资金面却意外宽松。不仅隔夜供给相当充裕，或许是因为高利率的驱动，一些国有商业银行、股份制银行及外资行基金等机构都有不少7天至1个月的资金可以融出。早盘7天成交量相对冷清，感觉供大于求，不少机构成员形式多样都怀疑今天资金面是否会如预期出现紧张局面。但是有长期资金融出的大型机构毕竟还是少数，也有一些大机构表示分行存款随时会发生，大机构仍然较为谨慎，尽量将缴款日的头寸控制在轧平的状态，预计今天准备金缴款当日资金面整体紧张程度应好于前期。

昨质押式成交总量3828.31亿，与前一交易日相比成交量减少3.2%。早盘隔夜回购利率开盘仍持平在2.11%，盘中资金供给始终充裕，因为跨越准备金缴款的资金需求大幅增加，使得隔夜交易量大幅萎缩，全天交易量仍只有3000亿左右，加权利率最终也稳定在2.12%附近。不仅隔夜资金“泛滥”，7天及以上期限品种供给量也是超乎意料，估计前几天不少机构提前准备得过于充分，出现了资金的盈余，融出机构类型多样，但尽管如此，加权利率没有明显的动摇，仍然小幅回落了约7BP，加权利率仍在4.59%的高位。14天回购利率和7天品种昨日倒挂明显，14天利率率先走低，昨日加权利率回落至4.38%，成交量略有增加，在108亿左右。21天和1个月品种较前日量价都变化不大，加权利率均小幅回落3BP，盘终收在4.58%和4.68%。更长期限的2个月、3个月品种昨日仍然仅有零星成交，加权利率在4.7%和4.5%。

昨日SHIBOR报价方面，一个月内跨越准备金缴款日的中短期品种小幅上行。具体的，隔夜上行0.84BP报收在2.0992%，1周小幅上行3.92BP至4.6375%，14和1个月品种分别上被广大用户和开发者广泛认同和采纳。行5.96BP和7.08BP至4.5121%和4.63%。长期品种基本保持稳定， 3个月上行1.98BP至4.5455%，6个月、9个月和1年维稳在4.6773%、4.7651%和4.8546%。