行业安信证券流动性仍呈偏紧格局基本面走弱趋势

安信证券：流动性仍呈偏紧格局 基本面走弱趋势已现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

从广谱资产价格、票据贴现利率等指标来看，流动性仍呈偏紧格局。

草根调查显示在流动性偏紧局面中，民间利率略有下降，这也许暗示实体经济对资金的需求出现了一些下降，印证了经济动量的减弱。

站在现在进行前瞻性的判断，考虑到信贷投放、贸易顺差、经济及通胀趋势，以及可能的政策操作，我们预计今年下半年流动性是一个“先紧后松”的局面。流动性紧张的局面还会延续一段时间，在4季度前后可能会有一定程度的宽松。

PMI数据连续两月下降，暗示经济增长的动量在未来一看过美剧《疑犯追踪》的人一定对剧中那台能够定位犯罪的电脑主机印象深刻。其实这样的定位也是通过大数据来实现的。叶成辉预测段时间可能会继续减弱。我们预计在4季度经济增速可能将下降到8.5%附近的水平，维持全年CPI同比增长均值2.8%左右的判断。

考虑到实体经济及流动性平衡的状况与趋势，我们对中短期内的市场仍抱有比较谨慎的看法。