高考加油金融市场成交和债券融资回暖券商业绩显著回魏家

金融：市场成交和债券融资回暖 券商业绩显著回暖 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1．事件 1家上市券商已悉数披露2018年 月财务数据。

2．我们的分析与判断合并口径测算， 1家上市券商单月实现营业收入198.06亿元，环比增长161.92%；单月实现净利润95.95亿元，环比增长446.0 %，剔除华泰证券获取的华泰联合14.92亿元分红收入的净利润为81.0 亿元，环比增长 61.1 %；月末净资产1 059. 5亿元，环比增长0.59%。除光大证券和中原证券外，其余29家券商均实现净利环比正增长。华泰证券、国泰君安、中信证券净利位居行业前三甲，分别录得20.69亿元、1 .668090游戏《火影世界》中的寄坏之术是油女一族独有的秘术亿元以及9.56亿元；华安证券、方正证券、海通证券净利环比涨幅最大，分别上涨6121.2 %、2222.87%和1276.41%；中原证券和光大证券净利环比跌幅较大，分别下跌75.87%和11.66%。

券商业绩环比显著改善预计与2月业绩低基数和 月市场成交以及债券融资规模回暖有关。分业务来看，市场成交回暖，经纪业务收入增加。 月沪深两市累计A股成交金额10.28万亿元，日均成交额4674.80亿元，环比分别增长60.47%和9.41%。信用业务两融余额回升至10010.09亿元。股权融资规模持续回落，债券融资规模增长逾 .5倍。 月股权融资规模合计921.15亿元，环比减少48.91%，其中，IPO10家，募集资金117.51亿元，环比减少18.24%；增发29家，募集资金675.72亿元，环比减少45.94%；优先股 家，募集资金18.46亿元，环比减少 7.85%；债券融资规模合计1927.92亿元，环比增长 51. 6%，其中，企业债发行规模为204亿元，公司债发行规模为15 4.26亿元，可转债发行规模148.15亿元，可交换债发行规模41.51亿元。

．投资建议近期券商场外期权私募基金通道业务暂停，场外期权业务规模领先的大型券商业绩或受到一定影响。创新企业境内发行股票或存托凭报每蒲式耳14.66美元(USD)。1月合约收跌62美分证试点落地,市场股权融资需求增长,有望给券商投行业务带来增量业务空间，合规风控完善、定价能力强的大型综合券商有望受益于试点政策的实施。当前板块1.47XPB，大型综合券商1. 5XPB，估值处于历史偏低位置，防御与反弹攻守兼备。券商各业务条线强监管环境下，大券商凭借雄厚的资本实力以及强劲的综合实力在业务规模和资格获批方面均有优势，强者恒强局面延续。一季报披露窗口期，持续推荐业绩表现相对较好的大型综合券商投资机会。

4.风险提示监管力度持续收紧；市场波动对业务影响大。