高考加油化工OPEC会议决定减产协议延长9个月荐魏家

化工：OPEC会议决定减产协议延长9个月 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

5月25日，欧佩克和非欧佩克产油国决定，原油减产协议延长9个月至2018年 月，整体减产规模维持在180万桶/日不变。

没有新的非欧佩克国家加入减产协议。

反映工业革命劳工艰辛的现实主义雕塑和绘画作品在比利时首都布鲁塞尔的“世纪末”博物馆展出。新华社王晓郡摄前一页[1][2][3][4]下一页这是12月5日在比利时首都布鲁塞尔的“世纪末”博物馆里拍摄的“新艺术”大师阿方斯穆哈的鎏金青铜雕塑《自然》。新华社王晓郡摄前一页[1][2][3][4]下一页12月5日

欧佩克和非欧佩克将在11月 0日举行下一轮部长级会议。

点评：

1、OPEC会议决定基本符合预期，期货多头止盈导致油价下跌会议召开前，市场对于减产协议延长及力度加大均有一定预期，但我们认为减产时间延长容易，而力度加大难。原因在于减产力度加大需要进一步谈判减产份额分配，而此前各产油国对此准备并不充分，此外，夏季也是OPEC产油国的原油需求高峰。

由于会议期间持续的报道表明减产协议决定没有超预期，甚至低于部分市场参与者预期，期货盘中多头止盈，导致油价下跌，WTI和Brent原油期货分别下跌4.79%和4.6 %，收于48.90和51.46美元/桶。

2、近期油价不必过分悲观，中期警惕产油国陷入份额争夺风险，看好中长期油价回升逻辑重申：应对原油需求减弱带来的油价大跌，OPEC限产保价政策通常是有效的；而应1、太咸食物对供应过剩而达成的减产协议执行效果和难度较大。如2008年金融危机时国际油价跌至 5美元/桶，OPEC连续 次减产及各国经济刺激政策使得油价很快恢复到较高水平。而在年，高油价刺激非OPEC国家产量增长，OPEC限产导致非OPEC产量持续增长，同时OPEC成员国内部超产严重，油价持续低迷。

目前，美国为主的产油国产量增长令减产协议效果大打折扣，如果油价长期低位，OPEC及非OPEC减产国的减产执行率或将受损。

全球原油供需平衡恢复是一个曲折的过程，看好中长期油价回升，但短期油价预计难以突破60美元/桶。近期也不必对油价过分悲观，夏季需求高峰来临，库存数据下降等支撑因素。

、投资建议：

目前油价水平下，石油化工路线优势继续保持，继续强烈推荐中国石化（600028）。

4、风险提示：

减产执行率低于预期风险，美国等产油国产量超预期风险。

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