高考加油钢铁超跌低估值钢铁板块配置性价比较高荐5魏家

钢铁：超跌低估值钢铁板块配置性价比较高 荐5股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

推进和谋划一批立市立县立区项目本周观点1.需求趋弱驱动库存迎来拐点，环保限产有望大超预期。（1）库存和需求：库存和本周各品种厂库、社库合计变动+ . 万吨，库存在连续下滑后第二周回升，绝对水平仍处于近三年低位；本周库存环比继续回升的原因是消费淡季开工需求趋弱。

（2）供给：受环保和检修影响，本周国内高炉和唐山高炉开工率周环比分别减少0.28和1.22个百我能等分点。生态环境部通报沙钢集团堆放工业固废事件，沙钢环保事件处理力度较大，后续环保限产仍有望超预期。（ ）价格：本周库存有所回升，但沙钢事件强化市场对于环保限产的预期，螺纹钢和热卷现货价格周环比分别上涨1.6 %和0.25%，后续钢价变化仍需关注江苏等地环保限产的进展和库存的边际变化。

2．悲观需求预期仍有望继续修复。近期央行流动性措辞从“合理稳定”调到“合理充裕”，24日央行下调存款准备金率0.5%，释放资金约7000亿元，5月房地产数据大超超预期，这些宏观利好都有望修复目前极度悲观的行业未来需求预期。

.行业上市公司业绩环比改善，有望助力行业估值修复。我们模型测算，月主要钢材品种吨钢毛利均维持在1000元/吨左右，预计上市公司2季度业绩环比1季度提高15%-20%。7月中报预报窗口期将至，Q2业绩的披露有望助力行业估值修复。

4.贸易战中长期有望对行业需求形成利好。贸易战对于钢铁行业需求影响有限，且预计贸易战将对整体出口产生一定影响，为对冲经济下行，投资端有望得到修复，有利于进一步修复钢铁行业需求预期。

5.超跌钢铁板块具备较高配置性价比。受大盘下行以及市场传闻国开行停止棚改PLS影响，本周申万钢铁板块下跌约6%，创近一年新低。目前华菱、南钢等优质个股市盈率只有4倍，在行业基本面仍然较好，Q2业绩环比继续改善的情况下，超跌钢铁板块有望迎来估值修复。

投资建议：当前淡季库存迎来拐点，但环保限产仍有望继续加强；若环保限产继续超市场预期，钢价仍有望震荡走强；地产数据较好叠加二季度上市公司利润环比改善，超跌的钢铁板块估值仍存在修复空间。推荐安阳钢铁、华菱钢铁、南钢股份和新钢股份以及不锈钢标的太钢不绣、永兴特钢。

上周利润测算：16 家大型钢企盈利面为84.66%，周环比持平。

模型测算螺纹钢单吨毛利118 元，周跌60元/吨，热卷单吨毛利1169元，周跌100元/吨。

风险提示：限产低于预期、宏观经济下行过快