行业地产二线城市成交表现优于一线荐5股

地产：二线城市成交表现优于一线 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

整体成交情况：整体成交回升至国庆前水平，二线城市表现优于一线上周，一线四大城市房地产成交面积116万平米，环比9月最后一周增长14%，同比上升9%。我们跟踪的部分二线城市房地产成交41 万平米，环比9月最后一周增长 2%，同比上升12%。

上周，节后成交水平逐步回升，整体成交环比9月最后一周增长28%，与去年同期相比则增长11%，分城市来看，二线城市无论是环比数据还是同比数据均好于一线城市，并且具体到城市来看，二线样本城市环比妥善化解矛盾纠纷9月最后一周呈现普遍上涨态势，政策效果明显。

分区域看，三大重点区域成交指数环比9月最后一周均实现较大幅增长，并且与去年同期相比也呈现增长态势，其中长三角地区成交市场表现好于环渤海和珠三角地区，环比9月最后一周增长 %，同比增幅则高达44%。

整体库存情况：推盘回升显著，去化速度环比稳步回升上周，推盘量呈现逐日回升态势，尤其是在后半周增量显著，全国15城市库存指数在高位呈现一定的下行态势，北京和上海库存走势出特里也曾纹过一个类似的图案现分化，上海库存指数呈现较为明显的上行态势，而北京库存指数则在波动中略有下滑。12大城市去化速度环比稳步回升，已基本回升至节前水平。

本周观点：9 0政策效果初显，但成交边际改善力度将有限受成交到签约时滞性的影响，国庆期间成交在数据上体现为较为明显的下滑，但节后整体成交水平逐步回升，并且环比9月最后一周呈现较为明显的上涨，与去年同期相比也实现较大幅增长。分城市来看，二线城市成交市场表现优于一线城市，9 0政策效果初显，但我们依旧维持前期观点：

目前行业小周期处于景气高点，政策对成交的边际改善力度将有限。开工投资方面，土地市场的复苏（9月 00城市土地出让金环比增长50%，同比增长71%）使得房地产开工投资四季度边际回暖确定，但明年持续性有限。

投资策略方面，我们依旧推荐行业集中度带来的投资机会以及部分国企改革个股。

本周组合上周广发地产组合包括万科、保利地产、京投银泰、嘉宝集团和鲁商置业。本周广发地产组合包括万科、京投银泰、嘉宝集团、鲁商置业和浙江广厦。

风险提示基本面回复速度低于预期，受房价影响政策面预期转变。