行业东兴证券欧央行负利率深化

纺织机械设备2020年08月17日

东兴证券：欧央行负利率深化类别：机构：研究员：

[摘要]

核心观点：

欧洲负利率加深人民币汇率企稳欧洲央行通胀目标在2%左右，开年欧元区通缩压力不减，降息符合市场预期。叠加QE影响将带动企业融资成本下行。

欧洲央行降息，负利率再下一城，而目前国内货币政策较为稳健，有利于人民币汇率企稳。3月11日人民币兑美元中间价报6.4905，上调222点或0.34%，至去年12月30日来最高水平，涨幅创去年11月来最大。

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CPI中枢上行本山传媒：为开业仪式需要临时搭建罩棚已拆除：酷寒和猪价的双杀2015年冬季全球气候异常，低温冻害影响农业生产，受蔬菜、猪肉等生鲜食品价格上涨的推动，我们预计全年CPI同比增2%左右。

受供给侧改革背景下去产能逐步推进以及全球大宗商品价格反弹的影响，2月工业品出厂价格降幅收窄，推动PPI同比降幅继续回升，预计全年降幅-4%左右。

外需不振出口企业应多关注内需受外需不振及春节长假影响，2月份出口跌幅创近七年来新低。而大宗商品价格企稳回升，进口跌幅远逊出口，贸易顺差大幅收窄。进出口均有大幅跌幅，内外需不振考验中国进出口。

按美元计价的出口跌幅大于人民币计价的出口跌幅，这主要和去年下半年以来人民币的贬值态势有关。开年出口的低迷也反映了全球经济增长动力不足以及由此带来的外需低迷。

一周要闻：

中国月城镇固定资产投资比10.2%，为20个月来首次上升；预期9.3%，去年全年10%。中国月社会消费品零售总额同比10.2%，预期11.0%，去年全年10.7%。

中国2月新增人民币贷款7266亿元，预期12000亿元，前值25100亿元。中国2月社会融资规模7802亿元，预期18406亿元，前值34200亿元。

财政部将适当提高赤字率以支持经济实现中高速增长，增加0.6%的赤字率保重点支出。将严格控制三公支出，将控制不可持续、不合理的支出。将加大对大型跨地区项目的基础建设支出，将控制对小型、分散项目的基础建设支出。