机械制造长期关注逆周期品种荐股蹭飞

机械制造：长期关注逆周期品种 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中美贸易战谈判取得阶段性成果，靴子落地利于短期风险偏好提升，板块估值修复行情值得重视。2018年11月官方制造业PMI为50.0，降至2016年7月以来新低，前值50.2。月，国有企业营业总收入469,528亿元，同比增长10.6%,利润总额28,0 1.4亿元，同比增长17. %，主要为上游钢铁、石油石化、有色等行业利润增长较快。机械行业多处于产业链中上游，产品主要为资本品，受宏观经济和下游景气度影响较大，三季报机械行业收入和利润增速均成减缓趋势，我们认为四季度未见明显好转趋势。由此我们认为逆周期板块值得重点关注，如半导体、油服、轨交、和工程机械板块，个股方面我们持续推荐：杰瑞股份、恒立液压、浙江鼎力、精测电子、三一重工；此外还关注石化机械、中国中车、思维列控、克莱机电、通源石油。

细分行业观点：

油服板块：油价持续向下调整。11月国际油价持续下滑，已跌破50美金，上周EIA原油库存增加 57.7万桶，已持续10周增加。短期边际变化：1）俄罗斯表示和沙特王储达成延长石油减产协议，并表示将监控市场情况做出迅速反应（智通财经）。2）12月6日OPEC维也纳会议即将召开，有望对当前供给关系做出新的判断和部署（智通财经）。油服行业景气度与油价呈正相关关系。但在国内能源安全政策的要求下，国内油服工程仍显饱满态势，相关公司仍在受益。我们核心推荐杰瑞股份，关注石化机械、通源石油、中海油服、海油工程。

轨交板块：CR200招标开启，提振行业景气度。铁路总公司公示对时速160km/h的动力集中式动车组的招标，首批次招标包括短编组10列和长编组18列。CR200具有诸多优势包括：1）与既有普速线路无缝对接；2）标准化程度高，可多编组重联； ）运营成本低；4）作业时间短，可提高枢纽接发车能力；5）丰富出口动车组选择的多样性。CR200可替代传统25T、25G普速列车，成为未来普速列车的主力军。2017年底国内普速铁路达到10.2万公里，预计2020年超过12万公里，2017年底国内普速客车保有量为7. 万台，存量市场的更新换代为CR200新品种车型提供更多机会。我们重点关注：中国中车、思维列控、中铁工业。

工程机械：基建结构性发力，工程机械板块有望受益。2018年11月挖机销量同比增速预计在%之间，同比增速有所放缓，主要是17年翘尾行情导致的高基数。我们预计12月份仍能保持正增长趋势，维持全年超过20万台的销量预测。我们推荐龙头公司，包括主机龙头三一重工，和核心零部件公司恒立液压，关注柳工、徐工机械。

严重危害公众用药安全。国家食品药品监督管理总局已将违法站移送有关部门进行查处。为了保护公众用药安全半导体设备：国内外冰火两重天。1）世界半导体贸易统计协会（WSTS）公布最新预测，预计2018年全球半导体市场销售额为4779亿美元（yoy15.9%），销售额有望创历史新高记录；2）WSTS同时上调2019年销售额增速为5.2%（前值4.4%），达到5020亿美元，增速为近 年最低值； ）中国、美国仍是世界半导体产品的主要消费国，占到全球的5 .7%（中国占亚太地区占到5 .2%）。受中美贸易战影响，全球多地区均对国内半导体设备、材料贸易有所担忧。国内半导体设备和材料公司有望迎来进口替代的最好的时间窗口。受益标的主要包括：北方华创、晶盛机电等。