高考加油医疗保健路在脚下风景在前方魏家

医疗保健：路在脚下 风景在前方 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■医药行业的增速取决于需求与支付能力的博弈。回顾我国医药行业1998年以来的发展历史，在经历了 年的温和调控期、年的政策高压期、年新医改的大投入期之后，我们认为，自2011年起，医药行业进入医保控费的探索期。当前阶段政策环境偏紧，但综合而言，好于年。

■政策面展望，走过低谷，不确定中曙光显现：2011年是行业政策低谷，2012年毒胶囊事件触发行业政策转向。明年行业政策面依然具有不确定性：医保总额控制的实施进度，省级药品招标对价格的影响，公立医院改革对制药行业的影响。但我们同时更看到行业政策明确的向好曙光：药品区别定价政策即将出台，首仿药、出口海外主流市场药品、质量标准突出的药品等将获得定价溢价，从机制上鼓励企业创新研发，走出价格竞争。其次，药品质量和安全性越来越受重视，仿制药一致性评价、新版GMP、药品安全性评价等政策的推进也将促进行业优胜劣汰。注重药品质量的政策导向不过下，我们预计明年的省级招标也将比较理性。整体而言，我们判断明年的行业政策是中性偏好。

■行业盈利能力逐渐回升，估值溢价有待消化。2011年，不利的行业政策和原料药子行业的下行周期使得医药上市公藏红花男人能吃吗？有什么好处！ 首页多彩生活娱乐八卦汽车世界科技产业数码新品游戏动漫体坛风云军情解码社会万象健康养生 首页 / 健康养生 / 藏红花男人能吃吗？有什么好处！ 藏红花男人能吃吗？有什么好处！ Posted on 2015年1月14日 by stanper in 健康养生 藏红花被誉为“能治百病的神草”司盈利增速逐季下滑。今年，随着行业政策回暖和企业自身的积极应对，行业盈利状况逐渐回升，我们预计全年盈利增速%，好于全部A股的盈利状况，明年仍将稳健增长。今年5月起，医药板块跑赢大盘，11月板块显著跑输，板块估值有所回落，但相对指数的估值溢价率仍有待时间消化。

■看好年度行情，五大主题捕捉机遇：区别定价政策将出台、大病保障正推进，利好创新和专科大病药物企业：恒瑞医药、双鹭药业、华东医药、信立泰、人福医药；基药目录扩容、使用比例提升，利好中药独家品种：天士力、昆明制药、以岭药业；县级医院大发展，利好医疗设备企业：和佳股份；新版GMP严格推进，利好制药装备领域龙头：东富龙；健康保健需求持续升温，受医改政策影响轻微：云南白药。

■风险提示：医疗保险控费进度超预期；招标过程中对药价的进一步压制；药品安全事件。