一季度信托表现疲弱DG

去年业的快速扩容令监管层心生警惕，随即陆续出台一系列监管新政，包括放开、基金、保险投资范围，点刹政信信托，整顿银信合作的“8号文”等，令信托业面临巨大压力。最新统计显示，今年一季度，信托融资规模、产品预期收益均出现不同程度下滑。分析人士表示，如果监管层对信托严格限制的政策不改变，再加上市场流动性的改善，未来信托预期收益率可能进一步下降。

3月成立规模创1年新低根据Wind资讯对信托产品成立日进行统计，自2013年1月1日至3月27日，65家信托公司共成立信托产品912只，与去年同期相比，增长31.41%；而与上一季度相比，环比回落27.62个。从融资规模看，今年一季度为1214亿元，较去年同期的1344.8亿元略有下降，但与去年四季度的2010.3亿元相比，减少39.6%。

同时，一季度的三个月内，信托成立也呈现逐月下降走势。数据显示，今年1—3月，分别成立377只、308只和327只信托产品。考虑到2月份的春节长假等因素，实际上这三个月处于持续下降状态。尤其是3月份成立总规模同比减少56.46%，创近1年新低。

业内人士表示，信托产品成立数量创新低，部分原因是去年底监管部门叫停部分基建类信托。去年12月24日，、、人民银行和四部委联合下发《关于制止地方政府违规违法融资行为的通知》，政信合作信托项目遭遇利空，除了已经完全场化的城投公司及平台公司仍可进行信托融资外，类项目、体制内平台的信托融资均被叫停。

用益信托工作室研究报告显示，今年信托产品融资规模大幅缩水，一是项目募集资金难度较大，二是能赚钱的好项目越来越难找。进入2013年以来，随着房地产调控进一步加码，部分基建类信托被监管部门叫停以及银信合作的受创，信托业的几大支柱业务发展都受到严重影响。另外，年初以来一些信托项目频频爆出兑付危机，也影响了投资者的购买热情。

流动性溢价下降另一个引人注目的下滑，体现在预期收益率上。统计显示，今年前三个季度，国内信托产品整体平均预期收益率为8.19%，而去年同期是9.35%，上一季度则是8.38%。

启元财富投资分析总监汪鹏认为，这种下滑一是受到市场资金面较宽松，企业融资成本下降等因素影响；二是源于一些信托公司所选择的交易对手的变化，“例如政信类产品，融资方资质实力现在要求较强，议价能力随之提高，导致融资成本下降，进而使产品的预期收益呈现下降态势。”

来自用益信托的统计数据显示，今年1—3月份新发行的信托产品平均预期收益率分别为8.18%、8.14%和7.87%，而去年同期为8.61%、8.8%和8.71%。值得注意的是，3月份发行的信托产品平均预期收益率降至7.87%，创下2011年3月以来新低，这也是近两年来平均预期收益率首次低于8%。另外，来自和讯信托的不完全统计发现，2013年新发行信托产品中预期收益低于8%的共有12款，其中、长安信托和中铁信托今年发行的产品中，有的预期收益率低于6%。

将创新建设模式业内人士表示，随着流动性的改善，信托产品的流动性溢价可能下降，从而影响到收益率，信托产品收益率短期内仍将维持高位，但中长期不容乐观。