钢铁现货钢强矿弱仍将持续荐股

钢铁：现货钢强矿弱仍将持续 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

传统周期：需求并无明显好转，现货钢强矿弱仍将持续本周钢价现货跌幅持平的情况下，钢材社会库存去化减缓，显示当前钢铁行业需求并无明显好转：1）钢价现货指数本周下跌0.85%，跌幅趋稳，其中长材下跌0.69%，板材下跌1.07%；2）本周钢材社会库存降幅收窄至0.68%，其中长材下降1.04%，板材下降0.28%。此外，本周沪终端线螺采购量1.52万吨，仍在低位徘徊，也对此形成印证。其中，由于无财政对冲因素缓解汽车、家电等制造业增速自然下滑，近期板材供需形势相对更弱。持续的钢价下跌导致钢厂盈利进一步压缩，本周16 家钢厂盈利面下降至12.27%，不过，由于钢厂在困境中普遍加强了现金流管控，当前钢厂生产整体仍在加码，本周16 家钢厂高炉产能利用率87.24%，环比依然增长。同时，钢厂因需求端悲观预期放缓原料采购步伐，导致矿石需求逐渐低迷，叠加供给端压力上升（本周北方港口矿石到港量环比增加8万吨），最终导致矿石供需格局恶化，本周矿石港口库存增加262万吨，矿价现货指数跌幅扩大至1. 4%，其中进口矿下跌2.50%。更是知心的设想着眼后期，考虑到目前钢厂供给增幅减缓，假期因素或导致贸易商不急于短期降价出货（历年国庆假期钢材社会库存均有增加），因此，预计短期钢价现货弱势趋稳。矿石现货则仍需面临供需两端压力影响，预计短期仍将趋弱。

电商观点：板块上扬，适时加强配置，平衡持仓本周主板与创业板走势较为平稳，钢铁电商个股则普遍上涨，其中领涨的上海钢联周涨幅达8.88%，上周涨幅较大的欧浦智本周略有回调。前期行情大幅调整使得电商板块整体估值逐渐趋于合理，因此，随着市场环境短期恢复常态，钢铁电商板块受益于成长股行情依然相对强势。只不过，现阶段电商龙头个体对抗程度较弱，个股行情分化尚不明显，建议在适当加强板块配臵的情况下，结合实体推进落美副总统切尼访哈实及估值情况，在不同电商龙头之间相对平衡分配仓位。

投资建议：警惕回调，关注低PB成长龙头、转型个股本周行业指数下跌 .11%，跑输全A指数 .55%。其中军工核电概念方大炭素、中原特钢及抚顺特钢涨幅居前，前期强势杭钢、鞍钢等跌幅较大。整体而言，纯钢铁个股仍不受青睐，转型、新兴概念及估值相对合理细分钢管等领域仍是主导方向。不过，转型预期的不确定性使得相关个股行情不稳定，因此，建议在警惕系统性风险之时，短期关注主业高增长且具转型基础的玉龙股份、四方达、中钢国际，打造供应链综合服务商的欧浦智，此外，低PB且具合并或国改预期的凌钢股份、宝钢股份、太钢不锈也可以适当关注。