高考加油安信证券宏观数据不佳大规模刺激政策难有魏家

机床2020年07月18日

安信证券:宏观数据不佳 大规模刺激政策难有 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

8月份的宏观经济数据公布,工业增加值同比大幅回落至6.9%,整个经济的上下游基本上是全面回落。二季度受益于基建投但资金还没有到账资企稳的通用设备、金属制品及运输设备制造业的增加值也出现了回落。这一点与发电量、水泥、钢铁产量这些高频数据的下降也是完全对应的。主要逻辑在于地产和消费这些经济增长的内生动力较为匮乏,保住一定的增速则必须要靠外在的政策宽松刺激。(博时基金)从数据上看,宏观经济数据低于预期,说明了目前国内经济依然偏弱,总需求也不足,这样对于宏观政策继续保持宽松提出了要求,因此,未来几个月宏观经济政策保持宽松趋势成为大概率事件。(海富通基金)8月规模以上工业增加值,月固定资产投资同比均远低于市场预期,分项指标中,房地产开发投资、制造业投资、基建投资这 个主要分项指标连续第二个月全线回落,且回落幅度加大。(交银施罗德基金)上周,国家统计局公布了8月价格数据表明,CPI及PPI增速的收窄一方面存在同比高基数的影响,但社会总体需求的相对低迷是通胀数据低于预期的更主要原因。食品、非食品、工业品价格的走低与短期内经济动能走弱的趋势基本保持一致,预计未来通胀将延续低位运行态势。(民生加银基金)从8月CPI环比增长来看,8月份通胀温和上升,未出现大幅波动。8月CPI翘尾因素相对平稳,新增因素较小。8月份蔬菜与肉类价格先上涨后下跌,表现较为低迷。虽然未来菜价和猪价存在回升,但短期这两项对通胀应该还难以构成太大压力。(光大保德信基金)8月份国内经济数据显著低于市场预期,房地产市场在“金九银十”的开局不利,但市场对政策放松的预期依然存在,市场可能仍将保持箱体震荡格局。(信达澳银基金)后续有望保持政策微刺激 总理在达沃斯论坛上再次强调不会实施大规模刺激计划,同时中国无硬着陆风险。因此,未来微刺激政策仍将持续出台,政策环境仍将较为积极。CPI数据表明,物价压力得以有效缓解,为货币政策进一步的放松创造了条件。(南方基金)资和工业数据显示目前经济增长较弱,通胀低迷,未来政策可能会向宽松的方向调整,小幅提高货币增速。预期央行可能会一方面通过公开市场操作增加市场流动性,另一方面通过PSL、窗口指导等其他手段增加货币供给,降低社会融资成本。(国海富兰克林基金)若要维持全年7.5%的目标增速,政策刺激力度或需进一步加大,但近年来刺激性政策对经济的提振作用减弱,提振时间缩短。预计当前政策或将会保持定力,维持定向宽松的态势。货币政策或不会全面放开,全面降准降息的概率或较小。(交银施罗德基金)在市场此前普遍预期央行会启动降息,但 总理最新的表态垃圾转运资金须配套到位却暗含着流动性总闸不会轻易打开,仍以定向的调控引导社会融资成本的下行为主的意味,对股票市场来说,最有力的时光正在过去,基本面和资金面的支撑力度减弱,上行空间有限,应警惕下行风险。(工银瑞信)宏观经济增速下行压力仍然较大,而保增长政策将为短期经济托底。央行着力化解货币堆积,引导银行增加信贷支持实体经济。定向刺激、基建投资、结构性减税将推动短期内经济反弹。(华安基金)本周市场比较关注的 总理在达沃斯论坛的讲话表明大规模的宽松的货币政策并不可期待。近期大盘指数上行过急,出现一定幅度的震荡调整实属正常。(汇丰晋信基金)上周 总理在达沃斯论坛上的讲话,透露的信息表明在传统领域中短期内难以看到有整体的趋势性的业绩改善,更多的可能是由部分企业转型带来的结构性的拐点。

(摩根士丹利华鑫证券)投资方向关注深化改革释放红利的政策性机会及重组、定向增发、信息安全等热门事件驱动的个股机会;关注沪港通蓝筹股、军工、计算机、新能源汽车等板块

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