高考加油化工Brent和WTI原油双双创四年多以魏家

化工：Brent和WTI原油双双创四年多以来最低价格 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们监测的最新中信建投化工景气指数为-29.78，前周-24.16；上周二级市场基础化工指数（中信）涨 .12%，上证涨7.88%，上周五Brent油价报70.15美元/桶，跌 . 5%，周跌幅12.87%。上周原油市场掀起血雨腥风，周四OPEC会议宣布维持每天 000万桶的原油产量上限后，原油期货市场出现暴跌，其中Brent原油价格暴跌6. 4%，周五WTI原油期货价格暴跌10.2 %，周跌幅高达1 .75%。原油市场的博弈已经从最初美国太可怕啦因乌克兰事件借原油价格来打击俄罗斯，转变成OPEC和美国页岩油之间的原油战争。受页岩油产能释放影响，美国原油产量自2008年以来增长了70%，接近900万桶/天，美国原油进口依存度大幅下降，美国页岩油投产，带来全球原油产能供应过剩，导致原油价格下跌；周四市场本来预期在OPEC会议上会出台原油减产计划，但OPEC成员国从自身供应及上一轮原油价格战中的失败教训，没有实施减产计划；从产品供需博弈和行业周期运行的角度来看，一个供需过剩的产品，必须要有产能出清的过程，首先要抑制行业投资冲动，由于原油价格暴跌，美页岩油投资开支预计将会有明显下降；其次要打击现有产能，较低的原油价格将削弱现有页岩油生产商的盈利，根据行业估算，美国页岩油的平均盈亏价格是每桶美元/桶，因而，如果原油价格中长期低于75美元/桶的水平，至清晨时分才肯睡觉。11日上午11时被家人发现猝死家中。那么大部分页岩油生产商将会出现亏损及现金流断裂，最终从市场中退出，进而达到原油市场产能出清的过程。因OPEC和美页岩油之间博弈，短期我们预计原油价格有继续下行的空间，预计未来2年内，原油价格维持在80美元/桶的概率较大。短期油价暴跌，必然冲击化工品市场，国内化工价格出现普跌，从油价和下游产品价格及对应产品盈利走势来看，在油价下行过程中，化工产品的盈利能力下降；从原油价格和上市公司股价走势看，油价下行过程中，上市公司的股价以下行为住。因而，短期我们建议回避化工板块投资，等待原油价格企稳。

本周值得关注品种：

涤纶POY，本周涨幅2.82%，华东150D/48F最新价格9100元/吨，本周国内涤丝市场涤丝市场行情呈现小幅上扬，价格重心稳中有涨。目前上游原料市场价格振荡运行，涤丝成本面支撑作用不足，同时下游采购动作不大，整个涤丝市场上观望心态依存，但因涤丝工厂整体库存不高，部分工厂报有稍有上涨，预计近期国内涤丝行情延续稳中有涨格局，个别规格产品价格仍略有上扬。相关上市公司：荣盛石化、桐昆股份。

环氧丙烷，本周涨幅0.81%，华东地区最新价格12400元/吨，月末来临，下游采购多显谨慎，12月份预期显不足，加上供货面稳定，且开工负荷上调等，库存呈现增长。预计在利空包围下，环丙短期内呈稳中弱势下行。相关上市公司：滨化股份。