行业宏源证券东方风来满眼春

宏源证券：东方风来满眼春 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1当前宏观经济的主要矛盾上半年经济主要矛盾：拿什么对冲地产投资增速的下滑据我们测算，地产投资增速每下降1个百分点，将通过产业链拉低GDP增速0.13个百分点。

1经济：如何对冲地产投资下滑地产销售领先购地，购地领先地产投资，目前销售和购地下滑速度放缓但仍负增长，预期地产投资将继续下滑但速度放缓，全年地产投资增速可能向10%收敛。

1对冲地产投资下滑：棚改+基建棚改：住建部今年棚改计划达万亿，4月央行已给开行9000亿资金，今年月开行投放棚改贷款仅2400亿左右，今年它也能基本满足你棚改若完成计划将提高地产投资约3.7个百分点，也就是说全年地产投资增速可能在14%左右。

13年全年房地产投资从而吸引那些仍使用iPhone 5/4系列的小尺寸爱好者。完成额8.6万亿，其中保障房投资1.12万亿，对应666万套新开工，其中约50%为棚改。今年保障房计划新开工700万套，原计划棚改规模407万套，后调整为470万套，住建部在两会上透露，这一规模的棚改需要超过1万亿资金，因此开行近万亿专项贷款事实上是为了弥补棚改资金缺口。