高考加油金融流动性季末承压荐5股魏家

金融：流动性季末承压 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

社融总量增长放缓，流动性季末承压7月M1M2出现小幅回升，主要由于市场资金面的缓解。7月新增社会融资总量8088亿，环比持续下降。考虑到总理讲话“盘活存量，用好增量”的指导思路，预期社会融资规模增速将放缓。7月新增外汇占款减少244.74亿元，下滑幅度较6月份收窄，短期资本持续外流。预计下半年外汇占款将继续处于低位，市场流动性较上半年趋紧，货币市场资金利率相对上半年偏高，9月季末存在时点压力。

中长期贷款占比回升，存款季初负增长7月新增人民币贷款6999元，处看似团费低廉的黑“一日游”于我们亿预期的上限，预计由于6月流动性紧张新增贷款低于预期，7月出现反弹所致。从新增贷款结构看，1、住户贷退休职工多吉的儿子次多患了白血病款占比提升，主要由于住户中长期贷款上升所致，预计与按揭贷款投放上升有关。2、对公中长期贷款亦出现回升，预计与保增长背景下的城镇化建设相关。票据持续负增长，金额扩大为-10 8亿，较六月份多减271亿元。整体看，7月中长期贷款占比较6月上升19.48%至64.98%。

7月存款减少257 亿元，同比少减24 亿元，主要由于存款季初流入理财所致。由于理财对于存款的替代效应。

投资建议与风险提示行业中报业绩表现较为稳定，股价大幅调整后估值存在反弹空间。同业监管政策后续可能出台，但此类政策已为市场所预期，政策出台后行业调整压力下降。综上因素，我们建议对银行股保持积极关注。个股方面，推荐兴业银行、民生银行、浦发银行、平安银行、招商银行。风险提示：

1、监管对表外风险排查引起相关业务收入波动；2、经济增速放缓对银行资产质量形成压力； 、利率市场化推进过程中股价可能产生阶段性波动。