行业地产投资加速下滑

地产：投资加速下滑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

销售同比降幅扩大前5月商品房销售面积 .61亿平米，同比下降7.8%，降幅扩大0.9个百分点。单月来看，5月份销售面积同比下滑10.7%，环比4月下滑速度有所放缓。分类型来看，住宅销售下降明显，办公楼销售小幅下降，商业用房仍保持同比增长。5月以来部分二三线城市政策有所放松，商品房销售单月环比降幅有所收窄，当前市场房价下跌的预期较为强烈，销售预计仍将维持较为低迷的态势。

新开工环比有所改善前5月新开工面积同比下降18.6%，虽降幅环比有所收窄，但下滑程度仍为多年以来同期最低值。目前开发商处于打折降价、清理库存阶段，新开工短期难以好转，未来下降的趋势仍将继续。前5月土地购臵面积降幅有所缩小，未来新开工降幅有望继续收窄。

投资增速加速下滑前5月房地产开发投资同比增长14.7%，环比回落1.7个百分点。

受新开工及施工面积持续回落影响，投资增速继续大幅下滑。目前经济的稳增长及微刺激措施陆续出台，央行对房贷的支持有利于减缓投资的下滑。

企业到位资金大幅回落前5月企业到位资金同比增长 .6%，回落0.9个百分点，大幅低于投资开发增速，地产企业资金趋于紧张。定金、预售款及个人按揭贷款均同比下降，反映销售的低迷。

整体来看，5月份各项房地产数据继续下行，房价下跌的预期一旦形成，短期销售难以好转，目前行业基本面仍将处于继续探底阶段。

投资建议市场对房地产悲观的预期短期难以改变，微刺激与稳增长难以扭转行业趋势，房地产基本面仍将延续下滑，但政策的积极效应在于减缓行业下滑速度，防止地产行业导致的经济大幅波动风险。

行业的机会仍在于政策预期下的修复性反弹机会，大批的铀资源已经成为大气颗粒物飘散在空中了基本面方面的风险事件可能导致房地产板块的估值进一步下降。建议跟踪政策变化，关注增长稳定，估值较低的一二线地产。

风险提示房价大幅下跌、房地产销那就不难知道该怎么样做售低迷持续。