行业煤炭石油预期动力煤价逐步回调荐股

煤炭石油：预期动力煤价逐步回调 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：发改委连续发文要求释放供给，增加煤炭产量保障迎峰度夏用煤需求，同时要求安监和环保督部分干部有一点负面情绪。但是我认为通过反腐倡廉活动的持续开展查不可影响煤矿正常生产，所以虽然迎来十九大前夕为期四个月的安全大检查，但是预计随着7月份内蒙古“煤管票”恢复发放和煤矿“体检”结束而恢复供给，而下游受降水增加影响，水电持续发力，下游需求疲弱，海运费价格持续走低，在供给偏宽松局面将会恢复，使得动力煤价格逐步回调。另外近期主要焦煤生产企业自发组织联合限产，希冀以此遏制焦煤价格不断下跌的态势，但是受雨季焦煤需求淡季和蒙古炼焦煤进口持续增加的影响，其限产效果堪忧。山西国企改革文件落地，但是具体方案执行扔在进一步筹划落实中，短期国企改革进度低于预期。重点推荐煤价稳定业绩较好的标的陕西煤业，A股唯一煤层气标的蓝焰控股和国企改革龙头西山煤电，潞安环能。

重要信息回顾：

政策导向偏宽松，动力煤价格将会回调：发改委连续发文，要求释放煤炭供给，保障“迎峰度夏”期间煤炭供给，预计近期内蒙古因安监而停产的大部分煤矿将会复产，同时先进产能煤炭产量将会不断释放，动力煤价格将会回调。7月份神华等大型煤炭企业年度长协价格557元/吨，环比上月上涨1元/吨。而炼焦煤方面，近期持续下跌，相关焦煤生产企业开始自发组织限产，但是受雨季焦煤需求淡季影响，限产措施效果难言乐观。

石油供给过剩局面持续，国际油价低位运行：截至6月29日，布伦特原油现货价格上涨0.48美元/桶至46.55美元/桶，涨幅1.05%。截至6月2 日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2.69，环比下跌0.10点，跌幅 .42%。国际油价与国内煤价比值2.66，环比上涨0.06点，涨幅2.5%。受累于全球库存高企，加上外界质疑石油输出国组织实施减产协议的能力这种技术具有众多优势。就短期而言，国际油价低位运行。

大秦线改造影响有限，需求疲弱致调出小幅下滑:本周秦港煤炭日均调入量56. 1万吨/日，减少4. 万吨，降幅7.09%；日均调出量58.17万吨/日，降幅1.71%。秦港库存527万吨，周环比下降19.5万吨，降幅 .57%。广州港煤炭库存148.7万吨，周环比减少 2万吨，降幅17.48%。秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共81艘，环比增加8艘；预到船舶日均20艘，环比减少1艘。大秦线改造造成日调入量减少8万吨左右，影响有限；同时南方地区普降暴雨，水电发力，火电日耗减少，用煤需求减少，港口调出量下降明显。

南方降水增加水电持续发力，电厂日耗逐步降低:本周六大电厂日均耗煤环比下降0.54万吨至60.24万吨/日，环比下降0.88%。本周六大电厂库存环比增加26. 1万吨至1276.88万吨，增幅2.10%；存煤可用天数增加0.62天至21.20天。雨季南方降水普遍增加，水电开始陆续发力，虽然当前是“迎峰度夏”电力消费旺季，但是因水电增加影响，沿海六大电厂煤炭日耗水平逐步下滑，恢复至合理水平，电厂库存天数攀升至20天以上，电厂无明显补库意愿。

需求下滑导致海运费急跌：本周国内主要航线平均海运费报收 6.05元/吨，跌幅17.28%。

截至6月2 日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（载重15万吨）环比下跌1美元/吨，报收9美元/吨，连续十周持平后首次下跌。水电发力，导致煤炭需求下滑明显，海运费价格因此开始下跌。