工业综合房建及交通基建数据平淡公装及水利牛

工业综合：房建及交通基建数据平淡 公装及水利2季度经营趋势向上 类别： 机构： 研究员：

欧股创5年来新高。纽约原油期货上涨1.1% [摘要]

投资要点：

月份公共装饰企业新签合同步入良性上升期；商品房在施规模仍处高位，处于施工环节后续末端节点的公装需求仍有良好保证。今年前2月公装企业普遍对市郊型地产配套酒店项目持谨慎态度，导致订单数据差强人意，进入 月后龙头企业如金螳螂的订单启动已恢复正常，单月新签合同额同比增长1/ 。考虑到主要公装企业的再融资、公司债发行已陆续完成，运营资金实力对经营规模的支撑力愈发增强；我们判断2季度开始主要公装公司的新签订单将维持目前良好上升势头，全年新签合同及业绩均能实现40%以上的同比增长。

交通基建投资平淡，水利建设受大项目立项速度影响年初慢速启动。

1季度全国公路市场投资额为218 亿元，同比下滑 .0个百分点，投资强度进一步回落。铁路方面，前 月固定资产投资完成5 0亿元，同比下降41.8%，下滑幅度较2月水平收窄2.6个百分点。水利设施方面，受去年下半年大项目启动速度较慢的不利影响，前 月份完成投资441亿元，同比仅增长9.6%；年初以来，发改委已陆续核准了500亿元左右的大型水利枢纽工程，预计2季度开始水利投资的增速将明显加快。

房地产新开工增速未来半年将继续寻底，房建企业短期接单意愿不强。房地产调控整体仍延续严厉状态，前 月国内商品房累计销售面积1.52亿立方米，同比下滑1 .6%，商品房销售放缓的势头已对房地产企业的开发积极性产生影响，今年1季度全国商品房累计新开工面积 .99亿平米,同比仅增长0. %，较2011年全年16.2%的增速水平回落明显，也是自09年9月以来新开工面积增速首次回落至零增长附近。在下游需求和经营回款压力未有明显改善之前，房建企业的承接订单意愿仍维持低位。

维持行业谨慎推荐评级：寻找弱周期需求领域、关注企业经营模式灵活性仍是目前行业的投资主线。主要推荐标的：中工国际；中国水电；洪涛股份、金螳螂、亚厦股份。