工程机械行业需警惕周期性贸易

201 - | 发布者：杜立君 | 来自工程机械装备制造业发展水平成为一国国力的象征，也是未来我国经济发展的主要引擎。而未来十年甚至数十年，国内机械(行情专区)制造企业的命运，将与我国“新型城镇化”的推进紧密相连。 装备制造业发展水平成为一国国力的象征，也是未来我国经济发展的主要引擎。而未来十年甚至数十年，国内机械(行情专区)制造企业的命运，将与我国 新型城镇化 的推进紧密相连。

2012年， 十八大 顺利召开，也开启了我国新的经济周期。日前，全国人大常委、民建中央副主席辜胜阻在第二届中国投资者大会上表示，新经济周期的突破口就是新型城镇化。

在对201 年的展望中，众多券商、研究机构也认为，未来机械行业面临的最大机会来自于政策层面，也就是城镇化。而对于技术升级、品牌价值塑造等内部挖潜的方式，普遍认为提升空间小、实现难度大。 以工程机械为例，几大工程机械巨头过去十年追求的：第一扩产能；第二丰富产品结构；第三产品大型化。当前，工程机械行业还没有能摆脱周期性特质。 一位行业分析师对说。

迎接城镇化

基建投资或是201 年固定资产投资中的唯一亮点，成为拉动经济增长的主要动力。 国泰君安分析师认为，201 年房地产(行情专区)投资增速基本持平，制造业和其他投资增速将有所下滑。

对于201 年固定资产投资增速，有研究机构比较乐观地认为，同比增幅将达到22%，业界共识在20%左右。

从下游市场来看，铁路建设的机械需求相对稳定。根据铁路 十二五 规划以及《调整规划》对未来铁路投资有长期规划，到2020年，我国铁路营业里程将新增4万多公里。资金投入方面，除小部分由国家财政支持外，政策放开融资渠道，鼓励民营资本进入铁路投资领域。此外，按照铁路 十二五 规划的要求，未来电力(行情专区)机车替代内燃机车，交流大功率电力机车替代传统直流机车的 升级换代 趋势仍将持续。

城镇化过程中， 三农 建设将进一步释放农业机械的市场需求。中信证券(行情股吧买卖点)在201 年机械行业投资策略报告中指出，我国农机行业步入快速发展期，201 年农业机械将继续保持较快增长。

房地产方面，业内关注的焦点依然是国家调控政策是否会发生变动。此前，华民创富董事长杨辉在第二届中国投资者大会上就曾表示，未来新一届政府或许会有从完全行政化的限购和限贷，向税收或者是更市场化的手段来进行房地产调控的可能。 如果出现这类信号，将是牛市的基础。

警惕周期性

不过，并非所有的企业都能够分享到城镇化的甘霖滋润。 竞争会很残酷，小公司可能会慢慢死掉。 一位分析师告诉《第一财经》，机械行业这种产能过剩，应该会维持一段时间， 至少在 十二五 期间会是这样 。

由于前几年毛利率高，各类企业介入机械制造行业。近几年的激进销售又透支了市场需求，导致行业内存在较严重的产能过剩。华泰证券(行情股吧买卖点)研究员徐才华预计201 年房地产投资仅有微弱复苏，制造业领域消化产能仍然缓慢；而由于现有各种产品产能巨大，即使201 年经济有所恢复，也难以充分消化掉当前产能。中信证券分析师也持一致观点，认为由于201 年市场需求有所改善但多数子行业难以根本好转，加上产能过剩依旧严重的问题，机械行业内多数子行业将继续维持激烈的市场竞争格局，预计未来 强者恒强 态势仍将延续。

机械装备业期待政策红利的同时，也不得不面对经济周期性风险。

近年来不少企业通过扩大企业边界的方式，增强自身抗周期性的能力。比如通过海外并购，提高国际化程度；比如并购上下游企业，提高产业链控制力。

十二五 期间，走 智能化 和 自主化 路线，是企业面临的巨大机会。一方面，《智能制造装备产业发展 十二五 规划》提出，2015年，智能制造产业收入超过1万亿元，年均增速超过25%，工业增加值率达到 5%。到2020年，将我国智能制造装备产业培育成为具有国际竞争力的先导产业。另一方面，机械行业核心部件进口依赖度高、国内核心零部件质量不稳定、精度保持性和可靠性低，是行业现状，面临巨大的提升空间。

不过有分析师认为： 就工程机械而言，核心竞争力在于客户服务与品牌。未来行业技术进步进展不会很快，关键还是市场，也就是在销售端、运营端以及成本控制方面。 工程机械行业分析