公用事业业绩风险释放期调整荐股计划

阿里巴巴直接向SEC提交上市文件好了 公用事业：业绩风险释放期调整 荐8股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场回顾：近一个月，沪深 00指数下跌4.7 %，公用事业指数下跌 .61%，跑输大盘1.12个百分点。其中SW水务下跌0.98%，SW环保工程及服务下跌 . 5%，分别跑赢大盘 .75和1. 8个百分点，SW燃气下跌幅度较大，下跌7. 8%，跑输大盘2.65个百分点。估值方面，SW环保工程及服务、SW燃气、SW水务PE（TTM）分别为57.11倍、24.78倍、22.91倍，同期沪深 00指数的估值（TTM）为8.52倍，三个子行业对沪深 00的溢价分别为670. 1%、290.85%、268.9%。

环保板块：行业政策面和消息面较为平静，年报业绩大致符合预期，但存在业绩低于预期的情况，短期板块还有个业绩风险释放的过程。随着业绩披露，业绩风险逐步释放，后市重点关注并购重组题材，以及《清洁水行动计划》的出台。目前环保板块14年平均PE不到 0倍，春节假期后临近两会，政策预期有望重燃市场对环保板块的关注度。我们认为待板块调整后可吸纳业绩高增长确定、估值具备安全边际的公司。建议关注桑德环境、碧水源、津膜科技、中电远达，关注国电清新、维尔利复牌后的并购重组题材。

燃气板块：近期燃气板块调整幅度较大。全国天然气消费量保持平稳增长，但增速有所低于预期。去年下半年天然气门站价格调整对下游需求的开拓存在滞后影响，终端需求增速有所放缓，下游燃气商的盈利增速也将放缓。加上仍有上游气价调整的担忧，板块的估值中枢下降。后市关注燃气消费需求增速能否回升，终端气价会否调整。

水务板块：居民阶梯水价指导意见出台，2015年底前，设市城市全面实行城镇居民阶梯水价。201 年底已有多个城市出台水价调整方案，2014年全国有可能大范围提水价，水务行业有望受益。

板块中向环保领域扩张的翰蓝环境和国中水务景气度较高，建议短期重点关注。

风险提示：环保项目投资低于预期，创业板系统风险，股东减持。