高考加油金融银行业简评报告提高存款准备金率在情理魏家

金融：银行业简评报告 提高存款准备金率 在情理之中 -21 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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央行提高存款准备金率５０个基点 月18日，中国人民银行决定，从2011年 月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此，大型/中小型银行的法定存款准备金分别为20%/17%，达到历史新高。按照1月份人民币存款余额72.59万亿，预计冻结资金 600亿元。

简评情理之中 月18日，央行提高存款准备金率50个基点，大型/小型银行的法定存款准备金率分别为20%/17%，达到历史新高。从内外部宏观经济而言，政策有些突然，但是如果考虑到中国经济在世界中的地位的话，这又在情理之中。

一方面，内外部经济都出现新的不确定性，为了确保经济复苏，政策紧缩显得的不合时宜。从外部经济来看，非洲政局不稳；而且，做为大国的日本发生9级大地震，而后又出现包括离市区很远的郊外海啸和核泄漏，还不清楚未来还将出现何种意外。大国经济复苏延缓，对世界其他国家经济的负面波及效应都将逐步显现。从内部来看，2月中国宏观经济数据显示，社会零售销售总额增速下降，贸易逆差呈现，传统的“三架马车”对经济增长的贡献在下降，或许是前期政策紧缩效果已经显现，经济增长受到加息和提存的负面影响；另外，1月和2月的新增贷款数据都低于市场预期，信贷规模得到有效控制；同时，1月和2月通胀率都为4.9%，没有出现过快上涨。国外政治经济环境不确定，国内经济增速存在下滑的隐患，通胀的先行指标也在表明通胀可控。从而我们判断：紧缩政策有些突然。

另一个方面，如果考虑到中国经济在世界中的地位的话，这又在情理之中。首先，中国已经超越日本成为世界第二大经济体，中国经济可以视为理论上的大国经济体，其政策完全可以独立于其他国家而做出相应的决策。其次，人民币升值预期强烈，中国成为避险资金的一个主要出口，提高存甚至在走出来的时候还面带笑容。最终款准备金率可以对冲未来外汇占款带来的过剩市场流动性。我国资本项目属于不完全开放的状态，境外资本依然可以通过各种渠道流入国内，在有管理的浮动汇率制度下，中国人民银行必须买入外币，投放人民币，外汇占款势必增加。日本属于重要的资本输入国，日本发生大地震，经济前景堪忧，流入日本的资本将可能出现逃逸；另外，为了确保经济体继续行走在复苏路径中，，日本政府将向经济体注入大量流动性，其他主要经济体也存在注入流动性的可能，