蔡宾公司债发行市场化利率上限被打开了

和讯债券消息 10月11日，由和讯与《投资者报》、《扬子晚报》、《成都晚报》联合主办的“和讯债券投资者教育系列之一——投资全攻略”的讲座，讲座专家带您打破传统投资理念，了解债券市场，关注公司债投资热点。以下是长盛固定部蔡宾的发言。

公司债发行以后，发行价格是由承销商证券公司和市场投资人询价以后来决定。对于原来的企业债来说有一个硬性的规定，不能超过同期限储蓄存款利率40%，这是上限。五年期的银行存款利率是5%，它的发行利率不能超过7%。这是受到严格规定的，也就是说它的利率上限相对应的风险水平受到严格限制的。

然而我在标题上就写出了适当一词。就如我前面所说我们现在这种站的流量来源基本上还是以前的老用户他们已经习惯了现在的这种风格 但对于公司债来说，它的上限被打开了，大家看到公司债发行史上，前段时间有发行百分之八点几的北辰债和债，发行天花板被打开了。原来发行企业债主要是一些中央企业和国有独资大型企业，所以它的信用条件是非常高的。并且国家一般会要求由四大国家银行、国家开发银行对它进行担保，所以它的信用风险非常得低。当然也有无担保的品种，但极少。公司债发行没有强制担保一说，比如市场上大家接触这么多只公司债，一半左右就是无担保的品种。将来可能要发行的一些品种也会出现无担保的现象。这也就导致整个公司债市场信用水平的分布非常宽。原来企业债市场信用分布水平非常窄，大家的信用等级非常趋同，投资者很难通过信用等级获得超额收益。

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