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工业综合：主题行情望延续 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国务院总理 7月24日在国务院常务会议上提出部署改革铁路投融资体制，加快中西部和贫困地区铁路建设。上次会议内容仅仅释放了“改革”的信号。上次点评中我们认为会议尚未触及铁路投融资改革的核心即铁路清算体制和铁路运价体制的改革。我们认为投融资改革的推进将倒逼铁路清算体制和运价体制改革的推动。此外，铁路如此巨大的债务压力，在更远的周期看，存在国家注资的必要性。继上次会议后，8月19日国务院正式发布了关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见（以下简称《意见》）。

从新出台意见的内容和时点看，思路上符合我们此前判断，但节奏上略超我们此前预期。

《意见》关键词概要如下：

1.对新建铁路实行分类投资建设，向地方政府和社会资本放开城际铁路、市域(郊)铁路、资源开发性铁路和支线铁路的所有权、经营权，鼓励社会资本投资建设铁路。研究设立铁路发展基金，以中央财政性资金为引导，吸引社会法人投入。铁路发展基金主要投资国家规定的项目，社会法人不直接参与铁路建设、经营，但保证其获取稳定合理回报。“十二五”后三年，继续发行政府支持的铁路建设债券，并创新铁路债券发行品种和方式。

物理分辨率为1366×768 2.坚持铁路运价改革市场化取向，按照铁路与公路保持合理比价关系的原则制定国铁货运价格，分步理顺价格水平，并建立铁路货运价格随公路货运价格变化的动态调整机制。创造条件，将铁路货运价格由政府定价改为政府指导价，增加运价弹性。

.建立铁路公益性、政策性运输补贴的制度安排，为社会资本进入铁路创造条件。在理顺铁路运价、建立公益性运输核算制度之前，为解决中国铁路总公司建设项目资本金不足、利息负担重等问题，考虑到铁路运输公益性因素，中央财政将在201 年和明后两年对中国铁路总公司实行过渡性补贴。

4.加大力度盘活铁路用地资源，鼓励土地综合开发利用。支持铁路车站及线路用地综合开发。

5.加快项目前期工作，加快项目审核，加快中西部地区和贫困地区铁路建设，确保“十二五”规划确定的铁路重点项目及时开工，按合理工期推进。

6.银行等金融机构要根据自身承受能力继续积极支持铁路重点项目建设。

中国铁路总公司继续享有国家对原铁道部的税收优惠政策，国务院及有关部门、地方政府对铁路实行的原有优惠政策继续执行。