行业金融政策对冲风险荐5股

金融：政策对冲风险 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

国开行高层也已经表示:首批债转股的规模1万亿,预计在 年甚至更短的时间内的,化解1万亿左右的银行潜在的不良资产.对象主要是有潜在价值、出现暂时困难的企业，以国企为主。这类企业在银行帐面上多反映为关注类贷款甚至正常类贷款，而非不良贷款。“僵尸企业”不得参与，财政部不再兜底。

简评一、核心信息：

1、1万亿规模，这个远远超过市场之前预期；2、时间： 年甚至更短时间内化解银行潜在不良； 、对象：有潜在价值、出现暂时困难的企业；4、性质：国有企业为主；5、贷款分类：关注类为主，包括正常；不良不在其中。这个也远远超过市场预期。但是估计不良贷款也包括其中，主要是那些具有可逆性质的不良贷款。

二、分析：

其一、不良的生成率将持续下行，下降幅度达到8%。如果关注类贷款和正常类贷款可以转化为股权，那这部分贷款转化为不良的概率远远降低，不良生成率将开始下降。2015年年末，银行体系不良率1.67%，关注类贷款 .79%，两者合计5.46%，银行业真实的数据远远高于此。关注类贷款有2.89万亿，首批置换1万亿。假如全部为关注类贷款转为股权，置换规模占比 5%，规模非常大，关也不排除有些号称环保达标的产品其实并没有做到真正的达标。 　　建议 　　做完空气治理再放植物 　　晏晓波说注类贷款的迁移率为10%，也就是避免1000亿关注类贷款转换为不良，2015年年末，整个行业不良贷款余额1.27万亿，不良净生成下降8%。

其二、银行利息收入减少。1万亿贷款相对于100万亿贷款，占比只有1%，按照6%的利率测算，每年大致减少600亿利息收入，对净利润负贡献。然后花几个小时从空中落回地面。而这些高浓度的细小颗粒——宠物过敏原（皮屑、毛发）和室内灰尘——富集了很多有害物质：重金属铅、杀虫剂和其它化学物质。解决办法：找个带有高效微粒空气过滤器（HEPA）的吸尘器吧。跟传统吸尘器不一样