电解铝产能多余压力较大

　　月22日，安泰科2018年有色金属市场报告会在北京举办。安泰科咨询研究中心主任姚希之指出，在供给侧改革推动下，2018年电解铝产量增速或显著回落，产量天花板逐步出现，但上半年或面临较大多余压力。

　　供应基数较高

　　数据显示，2017年关停产能超过 50万吨，未投产规模超过150万吨，电解铝运行产能显著下落。截至2018年2月底，电解铝运行产能同比下落5%。

　　姚希之表示，2018年具备投放能力的新建电解铝产能约270万吨；采暖季关停的电解铝产能，和完成产能置换的电解铝产能将陆续进入投放阶段，全年供应基数仍然较高。从上半年看，随着采暖季结束，错峰生产的电解铝产能约90万吨或逐步近期复产。不过，在当前的价格下，近40%运行电解铝产能亏损，对新项目投产有一定抑制作用。

　　安泰科预计，上半年累计产量同比下降2.0%，全年预计在 800万吨，增幅为 .6%，增幅下落8.7个百分点。

　　姚希之指出，电解铝成本存在下降的可能性。采暖季步入尾声，关停的铝用炭素和氧化铝产能将逐步开启。上半年炭阳极、氧化铝阶段性供应紧缺局面有望改良，价格具有回调的可能；同时，煤炭价格当前库存高，面临价格下行压力；这些因素共振或带动电解铝生产成本下行。

　　原铝内需动能不足

　　铝下游应用主要集中于建筑、交通和电子电力行业，约占总需求的60%以上。

　　姚希之认为，受大环境影响，原铝内需难现上年强劲增长态势。特别是传统铝消费领域建筑、电子电力等投资增速呈延续回落态势，对2018年内需增长构成压制。

　　从上半年情况看，虽然当前对原铝消费预期总体向好，但内需增长动能的可持续性仍有待观察。同时，铝材出口面临较大压力。随着金融行业监管日益严厉，银行信贷规模不断收缩，未来中小型铝企业及贸易商的资金流动性将面临较大压力。预计全年中国市场原铝消费量为 760万吨，增速6.0%，比上年下落2个百分点，市场总体多余。

　　总体看，2018年上半年高库存、需求不及预期以及本钱下行等因素叠加，铝价面临较大下跌风险；随着市场供需向紧平衡格局趋近，下半年铝价有望逐渐回暖。