国海证券在雄安主题中寻找白马标的

国海证券：在雄安主题中寻找白马标的 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

西北工业大学同西安交通大学、西北电子科技大学一样 上周市场小结：避险情绪升温，指数回调。上周随着朝鲜局势愈发紧张，全球市场的避险情绪升温，导致各类资产价格普遍下跌，而黄金作为避险品种大涨。上周A股各类指数普遍回调，而国内监管层依旧严控各类投机炒作，以抑制壳资源、次新股等各类概念的投机行为，防患于未然，避免指数的大幅度波动。总体来看，我们认为目前朝鲜问题还处于相对可控的阶段，而A股指数向下的空间有限，因此不用过于悲观，积极关注确定性主题中的机会。

下周主题配置思考：在雄安主题中寻找白马标的。

如果我们回顾年初以来的市场各大板块的表现，我们可以清晰的挖掘到两条主线：（1）以海康威视、格力电器、贵州茅台等为代表的白马消费龙头，年初至今的涨幅基本都在20%以上，而且期间最大回撤很小，能获得稳稳的收益；（2）以农业供给侧、国企混改、雄安新区、粤港澳等政策驱动的主题，这类主题在某一时间区间内能获得超额收益，但板块轮动快，期间回撤大，把握难度较高。我们认为这两条投资主线可能代表着今年全年的风格，而我们前期的报告也一直紧抓这两条主线，一方面系统阐述、论证以及向市场持续推荐白马股的投资逻辑，另一方面在周报以及各类点评报告中积极跟踪政策变化，紧跟政策性主题。

当前从大的投资逻辑来看，海外因素（朝鲜问题）、国内的金融去杠杆、监管层打压投机等三种因素一直压制着市场的风险偏好。尤其是近期朝鲜地缘局势愈发紧张，金融去杠杆也正在坚定不移执行，监管对于短期投机一直保持高压态势，在这样的背景下，整个市场的投资主线较少，因此从板块配置的角度，需要从最确定的主题中寻找最确定的标的。