交通运输仅沿海煤炭运价近期表现较好的

交通运输：仅沿海煤炭运价近期表现较好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键点：

上周，航运指数随大盘再次下挫，略跑赢沪深 00指数和交运指数，个股普跌；BDI上周无起色；原油运价小幅提升，VLCC运价平稳；集运运价持续下跌，CCFI跌2.7%；沿海煤炭运价月涨14%；燃料价格高位运行。

报告摘要：

健全管理机制 航运指数略跑赢沪深 00指数和交运指数。年初至今，交通运输指数跌幅为8.6%，跑输沪深 00指数5.6个百分点；航运板块跌幅为11.2%，跑输沪深 00指数8.2个百分点，跑输交运指数2.6个百分点。上周，市场依旧恐慌，各行业指数跌势未止，沪深 00指数和交运行业指数同跌1.6%。其中航运板块下跌1.2%，跑赢沪深 00指数和交运指数0.4个百分点。个股中，*ST长油领涨。

BDI无起色，大小船型运价走势分化。上周国际干散货运输市场整体上跌势依旧，但在巴拿马型船运价的带动下，波罗的海干散货综合运价指数（BDI）下半周止跌回升。上周四，BDI收715点，较前周四微跌0.7%，其中巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数(BHSI)分别报收于840、110 、845和477点，周涨跌幅分别为4.9%、-0.2%、-0.2%和-5.0%。

原油运价小幅提升。至上周四，波罗的海交易所原油综合运价指数（BDTI）和成品油综合运价指数（BCTI）分别为617点和578点，分别比前周涨1.8%和跌1.7%。油轮市场的TCE颓靡，月跌幅均在 0%左右，上周跌幅收窄。至上周五，整个市场的平均TCE为9278美元/天，较前周跌1.1%；VLCC运输市场的平均TCE为76 7美元/天，较前周下跌6.8%。阿芙拉型油轮的TCE下跌0.2%至10052美元/天，继续逼近10000。

集运运价继续下行。欧元区国家三季度以来延续衰退之势，且中东部分地区政治动乱，需求难见改善，虽船商有意控制运力，但供需仍严重失衡，上周中国出口集装箱运输市场运价继续下行，综合指数未能幸免。8月24日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数、上海出口集装箱综合运价指数跌0.4%、跌2.7%。其中，欧洲线和美西线运价分别为14 4美元/TEU和2568美元/FEU，分别跌4.7%和4. %。

综合指数继续走高，煤炭运价月涨14%。上周预告，本周东南沿海台风再起，货主提前出货，推涨运价。8月24日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收于1085点，较前周微涨0.6%。其中上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数较前周涨2.0%至1201点。

燃油价格高位运行。上周，中东紧张局势等地缘政治因素持续，加上热带风暴“艾萨克”对墨西哥湾的石油生产构成潜在威胁，原油供应上趋紧。第二大新兴市场巴西加大对基础设施建设的支持，促进原油需求。供需面共同支撑油价高企。布伦特原油现货价上周四报116美元/桶，比上周上微跌0. %。新加坡 80CST报价为682美元/吨，较前周微涨0.6%。

投资策略。今年以来，目前只有集运运价同比处于改善状态，其他市场运价同比仍旧向下，目前欧洲持续受债务危机、美国复苏低于预期、中国投资增速放缓等影响，航运需求难以改善，供需矛盾难以根本改善。当前可以关注招商轮船、中海集运的阶段性改善机会。航运业振兴政策可能出台带来的机会。

风险提示：运力过剩，需求不振、集运提价执行差于预期。