行业大通证券消费增长难有起色

大通证券：消费增长难有起色 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

消费增长难有起色上半年，社会消费品零售总额98222亿元，同比名义增长14.4%（扣除价格因素实际增长11.2%），增速比一季度回落0.4个百分点，比上年同期回落2.4个百分点。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额46592亿元，同比增长14.9%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额85123亿元，同比增长14.3%；乡村消费品零售额13099亿元，增长14.5%。按消费形态分，餐饮收入10837亿元，同比增长13.2%；商品零售87385亿元，增长14.5%。在商品零售中，限额以上企业（单位）商品零售额43065亿元，同比增长15.0%。其中，汽车类增长9.1%，家具类增长25.1%，家用电器和音像器材类增长3.3%。

6月份，全国社会消费品零售总额16585亿元，同比名义增长13.7%（扣除价格因素实际增长12.1%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额8223亿元，增长14%。从环比看，6月份社会消费品零售总额增长1.08%。比5月份社会消费品零售总额增长0.84%加快。

扩大内需特别是消费需求是我国经济长期平稳较快发展的根本立足点，是今年工作的重点。着力扩大消费需求。加快构建扩大消费的长效机制。大力调整收入分配格局，增加中低收入者收入，提高居民消费能力。完善鼓励居民消费政策。大力发展社会化养老、家政、物业、医疗保健等服务业。鼓励文化、旅游、健身等消费，落实好带薪休假制度。积极发展络购物等新型消费业态。支持引导环保建材、节水洁具、节能汽车等绿色消费。扩大消费信贷。加强城乡流通体系和道路、停车场等基础设施建设。加强产品质量安全监管。改善消费环境，维护消费者合法权益。

上半年，城镇居民人均总收入13679元。其中，城镇居民人均可支配收入12509元，同比名义增长13.3%；扣除价格因素实际增长9.7%，增速比上年同期加快2.1个百分点。在城镇居民人均总收入中，工资性收入同比名义增长13.0%，转移性收入增长13.4%，经营净收入增长14.4%，财产性收入增长14.2%。上半年，农村居民人均那个组就赢。教练笑着问我‘是迈克尔太强了现金收入4303元，同比名义增长16.1%；扣除价格因素实际增长12.4%，比上年同期回落1.3个百分点。其中，工资性收入同比名义增长17.3%，家庭经营收入增长14.4%，财产性收入增长15.3%，转移性收入增长22.9%。上半年，城镇居民人均可支配收入中位数10937元，同比增长14.6%；农村居民人均现金收入中位数3690元，同比增长16.9%。

中国今年上半年共有16个地区调整了最低工资标准，最低月工资标准平均增幅不足17%，明显低于去年25个调整最低工资标准地区平均22%的增幅。据央行站消息，2012年第2季度储户问卷调查报告。问卷调查显示，2012年第2季度，居民收入感受指数为50.1%，分别低于上季和去年同期1.8和2个百分点。居民未来收入信心指数为53.2%，较上季下降1.7个百分点，是1999年有调查以来同期值中的最低水平。

关于缓解收入分配差距的问题，温家宝总理提出着重从四个方面入手：第一，提高城乡居民的收入，提高最低工资水平，使城乡居民的收入能与经济增长和劳动生产率的提高相适应。第二，调节收入分配。要限制高收入者的收入，特别是国有企业和国有金融企业高管人员的收入，要增加中等收入的比重。第三，建立健全社会保障制度。第四，保护合法收入和取缔非法收入。

2012年第2季度，居民各项消费意愿均有所增强。居民未来3个月购车意愿为15.1%，是1999年有调查以来的最高值；居民未来3个月购买大件商品(电器、家具等)的消费意愿为26.2%，是2009年以来同期值中的较高水平；居民未来3个月旅游意愿为30.5%。

随着通胀的下行，二季度以来消费实际增速已呈现持续上升态势，其中6月份为11.2%，比上月高出0.8个百分点。由于CPI下行、消费增速继续下降的可能性和空间较小，随着后续促消费政策的出台，消费增速将企稳。

商务部印发了《关于开展2012年消费促进活动的通知》，商贸行业经营情况有望好转，尤其是二三线城市上市公司及稳步扩张的连锁类公司抗风险能力更强。全国流通工作大会将致力于减少流通环节成本，大力降低商业流通费用，加快实现工商业用电用水同价，适度降低银行刷卡费率，积极发展电子商务等。这将长期利好零售企业。

新消费群体的异军突起引发消费观念的重大变化。由于"80后"、"90后"这些新消费人口的异军突起，催生出了新兴消费品产业：快餐食品行业、化妆品行业、时尚服装行业。使得中那些缺乏造血能力的电商们也不可避免的遭遇倒闭、并购和裁员危机国在越来越多的商品领域和服务领域，如住宅、汽车、、个人电脑、互联，乃至红酒、奢侈品等领域，逐步超越其他国家，成为最大的消费国家。从消费方式的转变看，未来扩大消费将对物流行业带来明显利好。从近两年来的社会消费状况看，实体销售店的压力越来越大，很多企业正加快络销售步伐。