高考加油莫尼塔OPEC延长减产对油价影响几何魏家

莫尼塔：OPEC延长减产对油价影响几何 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期，我们将推出“2018年通胀展望三部曲”，分别聚焦原油价格走势、猪周期演变及物价走势预测，以期为判断2018年通胀形势提供较全面的视角。本篇为该系列报告的第一篇。

今年6月末以来，原油价格呈现持续上涨态势：Brent于10月27日突破60大关之后持续维持高位震荡，WTI更是在11月24日收报两年半新高。11月成功赢得了群众的信任30日OPEC会议落幕，兑现二度延长减产协议有效期9个月至2018年底的市场预期，此外，两个减产豁免国——尼日利亚与利比亚均加入减产阵营，打消了市场对这两个减产豁免国大幅增产的疑虑，受此提振，上周油价走出“V”型反转行情。

我们预计此次延长减产将对油价产生提振作用，但涨幅或受限，本次高点确立后，原油价格将面临一定的回调风险。原因在于：其一，目前油价已基本消化延长减产协议的预期，且减产协议能否善终依然存在变数，限制了油价上行空间。其二，OPEC在石油行业的市场占有率下降，其减产效果可能被非限产国抵消，且沙特、伊朗等限产国市场占有率的降低他便拉上前妻一起干，可能会影响其执行减产的积极性。其三，美国页岩油开采技术的革新，正逐步催生出其高度制造业化的生产模式，美国原油产量或将在未来持续放量使油价承压。其四，IEA下调今明两年全球石油需求10万桶/日，暖冬导致原油消耗量减少，预计至明年上半年油市依然供过于求。

一、油价回顾：6月底以来油价持续上涨今年6月底以来，原油价格呈现持续上涨态势：Brent于10月27日突破60大关之后持续维持高位震荡，WTI更是在11月24日收报两年半新高。截至12月1日，Brent和WTI原油价格分别回升至63.73美元/桶和58.36美元/桶，同比上涨18.15%和14.30%。