高考加油医疗保健政策尚未落地荐10股魏家

医疗保健：政策尚未落地 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上周医药生物板块跌幅-5.2 %，涨幅在28个行业中排名第24位，跑输沪深 00指数4.16pp。医疗器械表现相对较好，跌幅为- .17%；跌幅最大的板块是医疗服务，跌幅-5.40%。其他板块表现如下：化学制药（- .89%）、中药（- .97%）、生物制品（- .87%）、医药商业（-4. %）。

本周观点更新：政策尚未落地，但估值已具有吸引力上周受大盘波动影响，医药行业也波动非常剧烈，截止10月18日（上周四）医药行业指数已较年初下跌26.44%，跌幅甚至已经超过沪深 00指数，剔除次新股（2017年10月之前实际上是一个相对高风险产品。到底是将高风险高回报作为卖点）影响，已有超过60%的医药个股对比年初跌幅超过 0%。行业估值方面，2018年动态共向美方提供了218份秘密文件PE(整体法）最低已到25X。我们也在前期周报中提出回顾近几年来医药估值变化，2012年行业受大盘以及安徽模式影响，当年动态PE最低为26X，为8年来最低，当前估值已低于历史最低估值。上周五，受大盘反弹带动，医药板块也伴随反弹，但医药行业指数一周涨幅为-5.2 %，跑输沪深 00指数4.16个百分点。

对比2018年2季度医药板块的强势表现，当前行业涨幅优势已显著缩小，除了受到估值溢价的压力影响之外，行业政策和药品质量安全事件也是导致板块下跌的重要因素。行业政策方面，从国家医保局设立开始，带量采购被重点推广，目前7+4个城市带量采购试点正在推进中，我们预计2019年 月首批带量采购结果将落地。同时，我们也注意到，武汉等非试点城市也在探索新的带量采购模式。在上海带量模式的三批试点中，我们已经看到真正有效的带量采购对仿制药定价机制和销售模式的影响，在11个试点城市试点落地之前，市场仍在担忧其实际影响和冲击。