机械制造汇丰创今年新低静待政策放松源泉

紧紧围绕本局年度工作目标机械制造：汇丰PMI创今年新低 静待政策放松 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆投资观点：

本周受外围市场影响，上证指数收于2260.88点，下跌1.99%；深成指收于9682.68点，下跌2.05%。本周汇丰公布了6月PMI初值48.1，创7个月以来最低，PMI已经是连续第8个月处于盛衰分水岭50之下。汇丰PMI进一步小幅下滑，显示经济动能仍然不强。把视线放到今年下半年，我们仍然认为经济增长的减速，以及通胀的走低已经为政策进一步放松创造了条件。来自政策的推动有望让经济增长逐步企稳。但短期内政策对经济增长的拉动作用能有多大尚待观察。在保增长的背景下，后续政策进一步放松的预期已非常明确。我们看好受益于政策放松和基建开工的铁路设备、工程机械和水利设备行业。

对铁路行业，近期越来越多的新信息支持我们之前的良性判断：铁路建设的资金渠道在拓宽（民间资金、建设基金、融资工具），实际筹资的向好趋势也非常明确（短融券融资200亿，银行陆续放款促使开工增加）。此外，城际铁路、货运专线等新线建设也提升了超规划的预期。我们明确建议买入铁路设备行业，整车推荐中国南车，设备推荐北方创业、时代新材。

同时，我们认为在启动基建投资对冲经济下滑的大背景下，水利板块投资重要性凸显，全年计划投资4800亿，同比增加40%。未来有望成为政策持续投放的区域。建议关注新界泵业、南方泵业。

◆投资组合本周我们首推中国南车、北方创业、新研股份、三一重工、中联重科，次推中国重工、鞍重股份、林州重机、康力电梯、隆华传热。

大市值组合：中国南车、三一重工、中联重科、中国重工小市值组合：北方创业、新研股份、隆华传热、鞍重股份、林州重机、康力电梯