金融换手率继续回升融资融券业务正式松绑

金融：换手率继续回升 融资融券业务正式松绑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态：

也很感谢金洪顺给我提的建议还有推荐的好的学习资料。他是大二的学生 保险公司席位退出；探索创业板退市制度；券商直投项目要求至少再加锁6个月；海通H股发行获批，募资额约110亿元；融资融券业务正式转常规，标的券种扩容至285只，行业动态具体分析见正文首页。

换手率继续回升，市场反弹未能持续导致股价回落11月份日均换手率0.81%，日均交易额1467亿元，继续回升，但券商股随市场指数下跌1 %，相对收益-6.7%。经纪业务：开户数环比回升，持仓比例保持平稳，投资者情绪有所回升，三季度行业佣金率环比微降2%；投行业务：融资额回升至484亿元，但IPO融资额处在较低水平，首发市盈率回升至4 倍；资管业务：共8只集合理财产品成立，成立规模22亿元，首月目标达成率12%，销售困难依旧。创新业务：股指期货日均交易额1814亿元，融资融券余额 77亿元，本月上升较快，新三板挂牌公司97家，本月新增 家，前11个月交易额达4.8亿元，超过去年全年。

融资融券松绑，创新业务稳步推进，利好行业发展随着佣金率的企稳，宣告压制券商股的最大负面因素已经基本消除，转融通、新三板等创新业务的相继推出也给行业带来了新的增长动力。随着换手率回升，创新业务政策的利好刺激，券商业绩和估值将获得修复，业务结构均衡，综合实力强的大型券商尤其具有配臵价值。从创新实力与业务均衡性角度，推荐中信、海通和招商；从业绩弹性和相对估值角度，推荐宏源、长江。

风险提示未来存在市场交易量大幅下降与公司自营投资出现重大失误的风险。