金融换手率徘徊不前券商股向上压力增大哈

金融：换手率徘徊不前 券商股向上压力增大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场表现和成交概况上周上证综指上涨 .71%，深成指上涨4.26%，其中多元金融股整体上涨7.66%，券商股上涨7.68%，信托板块上涨2.5 %。个股中国金、西部和中信证券分别上涨17.92%、1 . %和10.87%，涨幅居前。上周沪深 00平均换手率为0. 9%，与上上周基本持平。

股票及债券融资股票发行方面，上周共6家公司增发，募集资金为172.54亿元；债券发行方面，上周共发行企业债15只，发行规模185亿元，环比增加115%；发行公司债2只，规模合计 .1 亿元，环比减少59. 5%;中期票据共发行了21只，规模合计112.2亿元，环比增加 0.47%；短期融资券共发行了14只，规模合计110亿元，环比减少24.66%。

信托产品发行上周共发行集合信托产品25只，发行规模约80.58亿元，环比增加 4. 4%；发行银信合作理财产品2 只，发行规模约277.66亿元，环比增加19.2 %。

政策与行业动态证监会发布券商次级债新规拓宽券商融资渠道；证监会拟以四举措分流疏导在审企业；期货业协会发布《期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作指引》等。

行业动态：证监会预计16家券商短融券发行总规模1215亿元；光大证券获准发行短期融资券的公告等。

本周观点上周二市场成交量虽然再度放量超过了2100亿元，但沪深 00换手率却并没有超越12月14日0.54%的高点；券商股超越大盘幅度已进一步上升到 .55%（今年6月券商超越大盘达到最高点 6%），按照我们以往对券商股相对收益和市场换手率变化的跟踪数据，预计未来周内券商股超越大盘幅度难以大幅度提升，并有可能冲高回落，且此后市场成交量和换手率逐步萎缩的概率较大，随着换手率的回落，市场回调，则券商股在此阶段往往大幅跑输大盘。对明年1季度，我们看好的品种仍然是客户规模较净资产相对弹性大、明年自有资金的配置效率有提升空间的光大、华泰、海通等券商。信托股方面持续推荐信托规模持续高增长、自有资金投资收益快速提升、估值优化的陕国投。

他们在湖底植下了大量的耶鲁草和黄石草 请阅读最后评级说明和重要声明2/1 行业研究(行业周报)成交量继续放大，沪指震荡上行上周上证综指上涨 .71%，深成指上涨4.26%，沪深 00指数上涨4.56%，中小板指数上涨4.96%；沪深 00成交额 477.87亿元，环比减少1.99%，A股成交额9070.57亿元，环比增长11.15%。

上周券商股上涨7.68%，跑赢大盘 .97个百分点。