行业新开伞形信托门槛抬高杠杆降低佣金费率上调

⊙ 屈红燕 ○ 颜剑

部分针对伞形的新开门槛正在提高。业内人士称，目前各方收紧伞形信托旨在打压针对小散户的民间高息配资，而对券商的伞形信托成立不构成太大影响，对股市的资金面也构不成利空。

据上证报了解，近期伞形信托总体上呈收紧趋势，除了杠杆比例降低外，伞形信托的规模起点，佣金费率均有所上调。另外，但很多利用微博进部分券商使用的恒生分账户系统HOMS不再允许对接新的资金账户。

所谓的伞形信托是指一个信托通道下设立很多小的交易子单元，通常一个母账户可以拆分为多个的虚拟账户，各个子账户可以独立管理自己的资金和证券，在以往的操作中，每个子账户可以用1：3，甚至更高的杠杆进行融资操作，这种模式由于投资品种限制少，杠杆高，融资利率低而深受大户喜爱。

由于伞形信托横跨了银行的理财资金、信托和券商的渠道，各合作方对伞形信托的态度不一，但总体上来看，伞形信托确呈收紧趋势。在伞形信托接受度较高的南方券商中，新开伞形信托的门槛被提高。

据悉，单一伞形信托的总规模已经提高至3000万，甚至1个亿，而此前单一伞形信托的规模仅需1000万便可成立；伞形信托下挂的单个子账户门槛也略有提高趋势，此前只要客户资金量达到300万元以上，就可以通过伞形信托子账户进行配资，但目前子账户普遍需要500万元以上。

伞形信托的费率也有提高趋势，据业内人士介绍，此前伞形信托的融资利率为8.1%，低于两融的融资费率，但目前融资利率根据资金量不同有所提高，而伞形信托的通道费用也从此前的万分之二，提高至万分之五左右。伞形信托的杠杆比例也有所降低，据悉，(,)已经率先将伞形信托的杠杆比例降至1:2.5。

业内人士表示，伞形信托收紧不会引发大户平仓潮。

另据格上理财统计，目前伞形信托市场存量规模不低于1500亿元，相比目前上万亿元的规模来说，伞形信托占比不大，对股市资金面影响不明显。上述券商营业部负责人也表示，伞形信托收紧的影响仅存于心理层面，事实上券商目前可融打造品牌商业街区是今年夜经济建设的工作重点。资金充裕，大户通过各种金融工具一样可以变通加杠杆。