机械制造重点聚焦周期及自动化荐股蹭飞

机械制造：重点聚焦周期及自动化 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业整体：业绩持续向好，周期性板块表现突出2018H1机械行业上市公司实现营收5067亿，同增20%，归母净利润 12亿，同增28%，利润增速有所放缓，但营收增速进一步增加。从细分领域来看，分化比较明显，工程机械、冶金矿采设备等周期性板块与机器人及自动化、半导体设备等新兴成长性板块业绩增速较高，而电梯设备、环保设备等业绩出现持续下滑，各细分领域利润在加速向龙头企业集中。

工程机械：行业景气周期持续，积极拥抱龙头上半年挖机、起重机、混凝土机械等主要工程机械品种销量不断超预期，龙头企业业绩基本都实现翻番的高增长，行业景气周期仍在持续，我们预计此轮周期有望持续到2019年。在历史包袱出清、国内外需求旺盛、经营质量向好、行业竞争格局优化的背景下，行业龙头业绩弹性大，下半年成长确定性强。

机器人及自动化：行业增速略有放缓，自动化浪潮不可逆2018H1机器人及自动化板块实现营收 58亿，同增28%，归母净利润 6亿，同增25%。在去年高基数、贸易战减缓下游自动化升级进度的背景下，行业依然实现稳定增长。工业机器人应用领域和应用群体不断扩散，用户关注的重心从技术精度向性价比和服务倾斜，国产厂商迎来良好的发展机遇。

随着贸易战靴子落地，中小企业将重新规划和布局自动化，行业有望重回高增长轨道。

冶金矿采化工设备：行业复苏趋势明显，盈利改善有所滞后上半年冶金矿采化工设备行业复苏迹象明显，营收和净利润均实现40%以上的高增长。在全球原油供需格局优化、油价重心不断上移的背景下，油公司业绩改善明显，将促进资本开支的增加，进而带动设备需求的增加，设备类企业往往滞后油价1年，在油价维持高位情形下其利润弹性巨大。

降准降息等宽松政策效力显现。投资建议：建议关注业绩确定性强的行业细分龙头，包括工程机械龙头三一重工、浙江鼎力，机器人领域的汇川技术、拓斯达，以及油服龙头杰瑞股份等。

风险提示：宏观经济下行，原材料价格大幅上涨，贸易战失控。