方正证券外储连升汇率压力暂缓位置

方正证券：外储6连升 汇率压力暂缓 类别泡后加盖。泡乌龙茶时边上要有个煮水壶： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

7月我国外汇储备余额30807.2亿美元，连续6个月回升，前值为30567.9亿美元，以国际货币基金组织特别提款权（SDR）计价口径计算，中国7月末外汇储备21884.02亿，前值21969.36亿。

点评：

7月末官方外汇储备连续6月回升，外汇压力短期缓解。美欧经济持续走强，但受特朗普新政迟迟未能落地，团队政治风波不断影响，美元走弱、美债下行；中国出口改善，广谱利率抬升，中美利差扩大，加之CNN：中国的那个腾讯 - 腾讯,CNN,,央行引入逆周期调节因子、加强资本管制等，短期汇率压力缓解，货币不松不紧。维持三季度经济多头判断，供给出清新周期，需求韧性仍强，企业盈利继续改善，资产负债表持续修复。

风险提示：美联储加息超预期，金融去杠杆超预期。

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