幸福快乐建材一带一路催化剂不断荐股依依不舍

建材：一带一路催化剂不断 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周，一些主要的行业变化集中在“一带一路”领域： 会见卢森堡首相贝泰尔，支持建设郑州－卢森堡“空中丝绸之路”； 表示中国将推动新一轮高水平对外开放，希望华商积极参与“一带一路”建设和中国同世界各国的经贸合作； 在推进“一带一路”建设工作会议上强调，要抓住机遇、正确把握，推进建设和平、繁荣、开放、创新、文明丝绸之路。能否应对?一年一度的 热议高考作文还是强调，行业的基本面是在不断改善过程中。

我们认为，“一带一路”当前配置价值较高：一带一路峰会提出的金融支持是非常实在的，对一带一路建设作用最大、最直接。一带一路作为长期战略，未来还会持续有催化剂，比如9月的厦门金砖国家会议等等。“一带一路”超跌源于市场交易结构过于集中，但公司基本面和中长期比较确定的成长性支持股价逐步上行，建议在左侧布局。看好葛洲坝、中工国际、北方国际等。

看好基建设计板块：一般政府换届1年后，设计需求会比较旺盛，而且随着中西部地区基建投资加速，以前项目设计的短板亟待补齐，今年新疆就是很好的例证。

现在设计板块公司估值在20倍左右，未来保持 0%以上复合增长确定性高，轻资产，未来业务向环保检测、PPP等相似领域都可延伸。看好苏交科、中设集团。

家装板块可以加强关注：长期看家装有很强的消费属性，受益于类标准化带来的集中度提升和消费升级；短期看家装板块今年订单很好，收入都在加速，今年业绩有望超预期；没有涨过的家装板块可以积极关注。

核心推荐标的：

<上场时间（19分23秒）p>葛洲坝：17年28%增长，PE12X。增长最快的综合性建筑央企，国内外不断积累优质运营资产，长期看是中国版VINCI。公司激励好活力强，建筑业贡献65%利润，最早做PPP，利润率逐步提升；国际工程实力强，一带一路建设先锋；大力发展环保业务，预计17年资源再生业务收入220亿，同比增长62%。集团有限制性股票激励计划，经测算葛洲坝后续每年需保持20%左右增长，确定性高。

中工国际：17年2 %增长，PE15X。商务能力极强的轻资产纯一带一路标的：在海外工业、农业、环保、交通等工程领域有良好的品牌形象和强大的竞争力，海外有50余个分子公司，强大商务能力和广泛渠道布局是核心竞争力。17年订单新签和生效都非常好，长期业绩增长确定性强。

苏交科：17年 0%增长，PE21X。苏交科是中国版的AECOM，战略清晰：交通、市政设计依靠内生提高市占率，凭借收购美国环保检测龙头TA的技术优势，国内靠外延+内生大力发展环保检测和治理业务。年初订单高速增长，增发拿到批文，利益理顺，未来三年 0%复合增长确定性高。

建议关注的优质标的：金螳螂（17年15%增长，PE14X,类标准化家装最有力竞争者，特色小镇和一带一路业务为主业稳定增长提供保障）；北方国际（17年 7%增长，PE21X，订单充足，集团对一带一路重视程度提升，未来市场和资源导入上市公司）。

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