从开年腰斩开始

从开年腰斩开始，全球航运市场的“晴雨表”波罗的海干散货指数（BDI）创下了近年来最差开局。自7个月之前的2018年8月6日，BDI以177 点创下过去四年来的新高。然而，很快，从当年12月中旬开始，这一指数开启了断崖式下跌的戏码；2019年1月18日至2月12日期间，BDI指数从1112点一路下跌至595点，连续18天下挫，期间累计跌幅接近50%，较2018年夏季高位重挫近70%。在此之前，如此之差的行情还是在2012年。
这仿佛一个魔咒，三个月过去了，BDI仍旧沉睡在寒冬中。
此时，几大评级机构下调世界增长目标言犹在耳。对BDI影响极大地中国大宗商品进出口也不及预期。虽然今年以来，美国股市和中国股市均呈现连续上涨行情，资本市场投资者对于2019年全球经济及贸易开局形势持有乐观预期，但从海运市场BDI指数等走势来看，实体经济中海运贸易参与者对此可能并不乐观。
全球经济笼罩在一片阴云之中，但在长期关注全球航运大数据的亿海蓝副总裁盛尊阔看来，BDI数据的低迷，很大程度上是由于此前参数的调整，使得BDI更为敏感。
兴证交运分析认为，中国的春节假期一向是影响1、2月BDI的重要因素。伴随着节后开工，对原材料的采购恢复，BDI指数会有明显提升。由于生产恢复的进程慢于采购，节后由于工厂完成复工需要一定时间，集运运价走势与BDI指数走势会有差异。预计 月集运运价季节性回落，4月有望迎来反弹。
风向标低迷
作为全球宏观经济的风向标，BDI与全球经济景气荣枯、原物料行情高低息息相关。不过，近年来，中国市场极大地影响了BDI指数。
201 年，波罗的海干散货指数从年初的700点一度增长至年末的2200点，但随后进入了数年的下行通道中；2016年初，BDI从谷底反弹，并开启了新一轮上涨行情；到了2018年初，乐观情绪终于占了主导，市场复苏论成为了主流。
然而，2018年末，在一片看涨声中，BDI掉头向下。
“这和中国进口铁矿石、煤炭、大豆等商品运输需求下滑密切相关。”在亿海蓝（北京）数据技术股份公司航运大数据事业部总经理林书来告诉《华夏时报》。
海关总署公布的数据显示，2018年，中国进口了10.64亿吨铁矿石，同比2017年的10.75亿吨下降了1.02%，这也是铁矿石进口量八年来首度出现下滑。
从那时起，BDI和中国的大宗商品需求量一起进入寒冬。
然而坏消息是，中国的需求下滑并没有停止。
月8日，海关总署公布了2019年2月大宗商品进出口数据。从各主要商品来看，包含大豆、成品油、钢材、煤及褐煤在内的多种商品进口环比均出现了大跌，总体情况大幅不及预期。2月煤及褐煤进口1764.1万吨，环比大跌47%，较上月 50万吨的进口量也近乎腰斩；铁矿石进口跌至10个月低点至8 08万吨，同比跌幅达1%以上，铁矿石前两个月累计进口1.744万亿吨。
不仅是大宗商品。
中国海关总署公布数据显示，按美元计，中国2月进口同比下滑5.2%，市场预期为下滑0.9%，前值为下滑1.5%；2月出口同比下滑20.7%，创2016年2月以来最大，大幅低于预期的下滑4%，前值为增长9.1%。
“即便不能用中国代表全球，但中国经济增长的爆发力或下降的杀伤力，对于全球干散货海运需求起到了决定性的作用。”众盟航运咨询（上海）有限公司董事兼总经理刘巽良对媒体表示。
以2017年的全球贸易数据看，铁矿石的占比将近 0%，煤炭占比20%以上，粮食仅占全球干散货海运量的10%，其他矿石占比近40%。中国的房地产、基建以及出口经济带来的钢材需求，拉动了铁矿石海运量，中国的电力需求拉动了煤炭的需求。即便是去产能推进了数年，中国的需求量依然居高不下，但从长远来看，二者的需求将呈现逐步下滑的趋势。
“海运市场参与者对于2019年世界贸易前景预期并不太乐观。基于全球经济增长不确定性增多，海运贸易前景并不明朗。这需要结合一季度全球经济运行的具体数据，来更好地分析海运市场后续变化。”光大期货分析师 表示。
谨慎看待
不过，尽管BDI身处寒冬，但盛尊阔提醒，市场应理性看待BDI。
“BDI变化比几年前更剧烈，很大程度上是由于BDI调整了参数，使得其对市场更灵敏。”盛尊阔告诉《华夏时报》。
据了解，与证劵综合指数是某个证劵市场挂牌股票总体走势的统计指标不同，BDI显示的只是整个海运市场中的一小部分，更多的反映了铁矿石、煤炭、粮食等货物的即期市场运价或租金水平，但对长期包运租船以及货主船东等并没有考虑在内。
航运界主编王海对媒体分析，BDI短期内波动大是正常现象，真正研究BDI要看长期。
“BDI指数对于反映国际贸易市场具有比较强的前瞻性，指数水平低且持续走弱，说明今年国际市场面临较大的压力。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示。
在 看来，现阶段的BDI大跌减少了干散货的海运成本。不过，考虑此前的海运费也不同于2007年高位时对商品贸易价格的影响，目前BDI大跌对于国内商品价格影响有限，商品价格将更多受其自身供需状况变化影响。BDI大跌可能会给依赖干散货运输的部分航运公司的短期业绩带来一定影响。
对大宗商品运输市场来说，一个好消息是，中国的基建正在加码。国家统计局数据显示，2019年1-2月份，全国固定资产投资开局平稳，共完成固定资产投资（不含农户）44849亿元，同比增长6.1%，增速比去年全年加快0.2个百分点；其中，基础设施投资同比增长4. %，增速比去年全年提高0.5个百分点，延续了自去年四季度以来企稳回升的运行态势。
在兴证交运看来， 月干散货BDI指数有望迎来季节性反弹。根据历史数据，受春节假期的影响，1、2月份BDI指数均值一般处于全年低点，节后开工首先是恢复对原材料的采购，一般 月份BDI指数会有明显提升。从2010-2017年每年BDI指数 月份均值较1-2月均值涨跌幅来看，有6年涨幅均为正，平均涨幅达11.8%，最高涨幅在2017年达到 7%。
“节后开工首先是恢复对原材料的采购，一般 月份BDI指数会有明显提升。由于生产恢复的进程慢于采购，节后由于工厂完成复工需要一定时间，集运运价走势与BDI指数走势会有差异。预计 月集运运价季节性回落，4月有望迎来反弹。”兴证交运研报显示。
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