高考加油上海证券价格压力方向转变利好债市压制股市魏家

上海证券：价格压力方向转变 利好债市压制股市 类别用户在换卡后： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

9月CPI涨幅继续回落、PPI跌幅扩大由于当前仍然呈现有效需求不足，居民消费水平依旧低迷。9月的CPI同比数据增速回落至1.6%，环比小幅增长0.5%，其中水果蛋类价格上涨，蔬菜猪肉价格下跌；PPI同比下跌幅度扩大0.6个百分点，已经连续31个月落入负区间，环比下降0.4%。显示制造业继续下行。

经济预期再变差，利好债市抑股市今年内，市场仍然保持悲观情绪，经济依旧处于“底部徘徊，有限复苏”的格局。在基本面没有根本的变化时，经济和货币环境不支持当前股市行情的走远。对于债市而言，货币但时尚百货这个品类是个相当不标准化的品类当局一直强调的引导货币成本下降的目标不变。没有的通货膨胀的压力，货币政策有了更多空间，这都将利好债市。

通胀或转为通缩，债市牛市不变近期商业部公布的数据显示，10月初的农产品和生产资料均小幅走低，下游需求依旧疲软，预计传统的制造业将持续底部运行。经济低速的态势决定了价格的基本运行态势，在经济“底部徘徊”的低速格局下，通货膨胀有或将转化为通货紧缩的威胁。在低通货膨胀下，货币政策将有更多的空间，未来的货币政策或将继续延续宽松的态势，未来降息、降准均有可能，债市牛市的基础没有改变。