高考加油齐鲁证券异常天气的冲击正接近尾声魏家

制冷设备2020年07月18日

齐鲁证券：异常天气的冲击正接近尾声类别：机构：研究员：

[摘要]

投资要点食品贡献继续温和回升12月CPI同比增长2.5%，环比上涨0.8%。食品同比增长4.2%，比上月回升1.2个百分点，环比上涨2.4%；对CPI贡献1.4个百分点，贡献率为55.8%，贡献点数和贡献率分别较上月上升0.4和6个百分点。

PPI同比降幅继续缩窄PPI同比下降1.9%，环比下降0.1%。工业生产者购进价格同比下降2.4%，环比下降0.1%。

异常天气带来的冲击正接近尾声受寒冬造成的恶劣天气影响，蔬菜价格从10月中旬开始了快速上涨，并带动食品价格反弹，目前蔬菜同比涨幅已经企稳并出现小幅回落，蔬菜价格快速上涨的影响正在消除。受季节因素影响，猪肉价格也出现快速反弹，目前涨幅也正在趋缓。

因此，除非春节前出现更意外的恶劣天气，天气及季节因素对通胀的冲击正在快乐接近尾声。由于需求弱势复苏的动力正在转弱，通胀短期小幅超预期的回升不会影响到通胀中期温和上升的趋势，对货币政策的影响也非常有限。

异常天气带来的冲击接近尾声食品贡献继续温和回升。12月CPI同比增长2.5%，环比上涨0.8%。

食品同比增长4.2%，比上月上升1.2个百分点，环比上涨2.4%；对CPI贡献1.4个百分点，贡献率为55.8%，贡献点数和贡献率分别较上月上升0.4和6个百分点。

PPI同比降幅继续缩窄。PPI同比下降1.9%，环比下降0.1%。工业生产者购进价格同比下降2.4%，环比下降0.1%。

在迷情《卡门》的伴奏下受寒冬造成的恶劣天气影响，蔬菜价格从10月中旬开始了快速上涨，并带动食品价格反弹，目前蔬菜同比涨幅已经企稳并出现小幅回落，蔬菜价格快速上涨的影响正在消除。受季节因素影响，猪肉价格也出现快速反弹，目前涨幅也出现企稳迹象。

因此，除非春节前出现更意外的恶劣天气，天气及季节因素对通胀的冲击正在接近尾声。由于需求弱势复苏的动力正在转弱，通胀短期小幅超预期的回升不会影响到通胀中期温和上升的趋势，对货币政策的影响也非常有限。