行业莫尼塔上调2013年GDP同比至75

莫尼塔：上调2013年GDP同比至7.5% 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上调2013年GDP同比至7.5%：增速比2012年小幅下滑0.1个百分点，下滑幅度比2012年减小。最终消费对GDP拉动有望保持稳定，资本形成拉动小幅下降，净出口拉动比2012年略有回升。

上调2013年固定资产投资至19.8%：分项看，经济企稳有助于消除制造但在FLASH游戏中业投资的下行风险，预计制造业投资将保持在4Q12水平。房地产方面，主要城市土地市场回暖将带动新开工温和回暖，土地市场的加速扩张有利于房地产新开工和投资的持续复苏。基建投资主要受制于资金问题，考虑到2012年三季度以来城投债大量发行，我们预期基建投资同比维持在2H12的平均水平。

上调2013年社销品零售总额同比至14.6%：经济企稳逐步向消费传导，近月的消费数据已经出了筑底企稳的迹象。而工业活动好转、居民收入企稳和就业环境改善在将在未来继续成为支撑消费改善的利好因素。

上调2013年GDP同比至7.5%在12月5告和11日经济数据快评中，我们观察到大量海外和国内经济指标在最近几个月内密集筑底改善，据此我们判断经济在二三季度已经筑底。在17告中我们根据海外经济指标改善判断出口有望在1Q13回暖。在此基础上，我们从投资、消费和外需三个方面更新我们对2013年GDP增速的预测。

投资方面，我们预期2013年城镇FAI同比增长19.8%，其中制造业投资增长20%左右，与2012年四季度基本持平，房地产投资增长20%左右，基建投资同比增长15%左右。消费方面，我们预计社会零售品消费同比处在12%至15%的区间。出口方面，四季度海外经济指标企稳有望拉动中国出口在1Q13回暖，美国财政悬崖问题尘埃落定之后，美国资本品投资意愿回升有望进一步拉动出口，预期出口回还能用于通信和控制升速度将快于进口恢复，2013年净出口将不再对GDP形成负面拖累。

我们预计2013年GDP实际同比增长7.5%，比2012年小幅下滑0.1个百分点，下滑幅度比2012年趋缓。分项方面，最终消费对GDP拉动有望保持稳定，资本形成拉动下降0.4个百分点，净出口拉动0.2个百分点比2012年略有上升。