行业地产2010年4月房地产行业月报

地产：2010年4月房地产行业月报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2010年月，全国完成房地产开发投资99 2亿元，同比增长 6.2%，增幅较上月增长1.1个百分点，预计下半年房地产开发投资增速会趋于下降。

月，全国房地产开发企业房屋施工面积26.46亿平方米，同比增长 1.7%；房屋新开工面积4.57亿平方米，同比增长64.1%；房屋竣工面积15020万平方米，同比增长1 .5%。我们预计下半年房地产新开工面积增速将会趋于下降。

月，全国商品房销售面积2 400万平方米，同比增长 2.8，增幅比《一分钟性教育 给未成年人看的小电影》系列短片最近在上热传1- 月回落 个百分点。预计中国房地产市场成交量出现萎缩是必然的。

2010年4月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨12.8%，涨幅比 月份扩大0.9个百分点；环比上涨1.4%，涨幅比 月份扩大0.4个百分点。我们认为当前的房价上涨应属惯性上涨，今年下半年房价趋于下行应该是可预期的。

4月份，全国房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为105.66，比 月份回落了0.2 点，中国的房地产行业已运行至历史高位，开始进入景气下行阶段。

我们认为房地产行业已经进入了调整是不是很诱人啊？对这个岗位周期和景气下行周期，房地产行业的本轮调整周期至少在1年以上，部分涨幅过大地区的房地产价格一定会出现调整；但从目前出台的调控政策来看，仍然是以抑制需求为主，政策对行业的影响仍然是短期的。

从估值上看，目前房地产行业的估值水平已接近或处于历史上的最低估值区域；除非近期再有物业税等更加严厉的调控政策出台，我们认为，地产股短期内再度出现大幅调整的可能不大，在此位置出现企稳的可能性较大，房地产行业个股将继续进入构筑底部或寻找底部的过程。我们维持对房地产行业同步大势的投资评级。

重要公司评级万科Ａ推荐保利地产推荐金地集团推荐信达地产推荐一、房地产开发投资情况1.1．房地产开发投资增速快速上升2010年月，全国完成房地产开发投资99 2亿元，同比增长 6.2%，增幅较上月增长1.1个百分点，比去年同期提高 1. 个百分点。其中，商品住宅完成投资6854亿元，同比增长 4%，占房地产开发投资的比重为69.0%。我们认为开发商目前仍处于补库存的过程，随着开发商在2009年纷纷调高了新开工面积，预计房地产开发投资在2010上半年会保持较高的水平。但随着4月份政府出台了更加严厉的房地产行业调控措施，预计下半年房地产开发投资增速会趋于下降。

1.2.房地产新开工面积回升加速月，全国房地产开发企业房屋施工面积26.46亿平方米，同比增长 1.7%；房屋新开工面积4.57亿平方米，同比增长64.1%；房屋竣工面积15020万平方米，同比增长1 .5%。房地产开发企业目前仍在补库存的阶段，无论从施工面积还是房屋新开工面积增速来看，都显示出较快的增长水平，符合我们当初的预期。但随着4月份政府出台了更加严厉的房地产行业调控措施，我们预计下半年房地产新开工面积增速将会趋于下降。