金融换手率上升促券商股反弹加速呢

金融：换手率上升促券商股反弹加速 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点2012年11月市场概况11月上证综指下跌4.29%，深证成指下跌6.69%；沪深两市单边成交额为18189亿元，较10月下降 .58%，日均交易额827亿元，较上月下降21.11%；11月换手率为9.12%，较上月增加0.26个百分点。

券商11月经营情况分析传统业务上，11月上市券商股基交易额14221. 7亿元，较上月减少4. 2%；市场份额为 9. 9%，较上月增加0.16个百分点。券商一级市场股票发行金额为2 7.47亿元，较上月增加25.67%；本月共有8家上市公司增发，融资规模2 1.76亿元，较上月增加22.9%。

“不是送出去的 创新业务上，截至2012年11月 0日，沪深两市平均融资融券余额为771. 8亿元，较上月增加0.18%；11月股指期货成交额78685.41亿元，较上月增加18.72%。

2012年11月，19家上市券商母公司共实现营业收入27.95亿元，环比减少9.68%；实现净利润5.56亿元，环比减少18.97%。

信托业11月业绩分析11月新发信托产品41 只，较上月增加 6只；发行规模 7 亿元，较上月下降了4个百分点。

从产品发行结构看，贷款投资类信托、其他投资类和组合投资类信托产品募资占募集资金总额的21.25%、18.56%和18.44%，占比相对较大。

投资策略及建议券商股板块，我们认为12月份是券商相关创新政策全面落实的紧密冲刺阶段，这有助于明年一季度后券商全面开展各项创新业务；持续看好创新弹性突出、PE在25倍以下的光大、华泰、海通。

信托股板块，201 年信托业将在应对兑付风险的过程中开始向主动财富管理的盈利模式过渡，因此从短期看，具有较高安全边际且能实现跨越式增长的公司能够有好的股价及业绩表现。持续推荐处于快速良性增长、明年PE约14倍的陕国投。