行业家用电器龙头企业强者恒强荐4股

家用电器：龙头企业强者恒强 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点八月份上证指数涨幅2.68%，家电行业的涨幅为0.07%，在申万的28个行业中排倒数第三。但年初至今，家电行业的涨幅仍然领先，为22.74%，上证综指同期涨幅为8.2%。家电行业表现远远领先大盘。在家电的子行业中，八月份涨幅最大的是家电零部件。下跌最大是空调行业，主要是因为春兰股份下跌12.9%导致板块下跌。从年初至今，涨幅最高的依旧是空调板块，得益于今年年初至今的空调火爆行情，美的、格力和海尔产销量都得到提升。

目前家电主要子行业中零部件的估值最高，为44倍，其次是小家电、彩电、洗衣机、冰箱和空调，分别为 1.7倍、26. 倍、24.2倍、16.1倍，14.6倍。其中，家电零部件、小家电和彩电的估值表现一直强于全部A股的表现，而冰箱和空调则略弱于市场的表现，洗衣机与对于苹果和中国移动这回到底是谁搞掂谁估计后续会有各种说法和故事市场的估值水平相仿。

截止8月 1号，申万家电020元/吨[3]行业60家公司发布了中报情况。2017年上半年家电行业整体实现营业收入50 4亿元，同比增长 4.01%；净利润 4亿，同比增长22%。家电行业营收增速中位数为24%，归母净利润增速中位数为17.8%，扣非后净利润增速中位数为9. %，营收中位数为149亿，归母净利润为17亿，扣非后净利润9. 亿。

三大家电巨头中，美的营收1244亿，同比增长60%，归母净利润108亿，同比增长1 .8%；格力营收691亿，同比增长41%，归母净利润94亿，同比增长47%。海尔营收776亿，同比增长59%，归母净利润44亿，同比增长 %。

风险提示：原材料价格上涨过快，成本无法转移；行业竞争加剧。