医疗保健药品流通十三五规划发布荐股DG

0.88医疗保健：药品流通十三五规划发布 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

12月29日，商务部发布《全国药品流通行业发展规划（年）》。

观点：

1、行业集中度将再次提高，流通行业强者恒强。

《规划》指出，2015年，药品批发百强企业销售额占药品批发市场总额的比重已达86%、药品零售连锁经营率已达46%，而《规划》中明确提出总体目标，在2020年实现“药品批发百强企业年销售额占药品批发市场总额90%以上；药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额40%以上；药品零售连锁率达50%以上”，行业集中度未来将进一步提高。而落实到具体措施上，“鼓励药品流通企业通过兼并重组、上市融资、发行债券等多种方式做强、做大，加快实现规模化、集约化和现代化经营。支持中小型药品流通企业发展采购联盟和药店联盟，采用联购分销、统一配送等方式，降低经营成本，提高组织化程度。鼓励实行批零一体化、连锁化经营，发展多业态混合经营”。

我们认为，随着顶层规划出台，伴随两票制未来的加速落地（从央视近期的报道可以看出一定的政策风向），流通行业龙头未来将强者恒强，建议关注上海医药、九州通、国药一致等。

2、政策鼓励流通企业从“配送”向“服务”转型。

《规划》鼓励流通企业职能多样化，并给出了两个可能的转型方向的指引：

向药品供应链服务商转型：《规划》明确提出，“支持药品流通企业加强供应链管理，完善药品供应链集成系统，向供应链上下游提供市场开发、价格谈判、支付、金融支持等增值服务及综合解决方案，加快向药品供应链服务商转型发展”。我们认为，《规划》鼓励流通企业进行“价格谈判”意味深长，未来GPO、PBM在国内发展或有更多的土壤，建议关注在GPO模式上探索的先行者海王生物、嘉事堂、康美药业等。

与互联相结合，做患者的服务：《规划》“支持药品流通企业与医疗机构、医保部门、电子商务企业合作开展医药电商服务，向患者提供非处方药的“订（药）店取”、“订（药）店送”等便捷服务，促进线上线下融合发展”。政策目前支持“非处方药”的互联+模式，并未提及处方药，我们认为未来售处方药以试点形式放开的可能性较大，建议关注具备药品质控能力、布局医药电商的九州通。

、鼓励零售药店创新服务模式《规划》提出，鼓励“具备条件的零售药店承接医疗机构门诊药房服务和其他专业服务”、开展“药学服务”、发展“个人健康管理、疾病预防、慢病管理”、发展“专业药房、药（美）妆店、药店+诊所、中医（国医）馆等新型零售经营方式”、开展“居家养老、医疗用药服务”。

我们认为，《规划》鼓励零售药店承接门诊药房服务，承接外流处方，换句话说也就是鼓励DTP药房模式，同时创新零售服务模式也具备改善单店面盈利能力的可能性，建议关注三大药房以及上海医药。

风险提示：

政策落地不达预期